29.3.2006   

EL

Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

L 91/1

(1)

Ο κανονισμός (ΕΚ) αριθ. 3223/94, σε εφαρμογή των αποτελεσμάτων των πολυμερών εμπορικών διαπραγματεύσεων του Γύρου της Ουρουγουάης, προβλέπει τα κριτήρια για τον καθορισμό από την Επιτροπή των κατ' αποκοπή τιμών κατά την εισαγωγή από τρίτες χώρες, για τα προϊόντα και τις περιόδους που ορίζονται στο παράρτημά του.

(2)

Σε εφαρμογή των προαναφερθέντων κριτηρίων, οι κατ' αποκοπή τιμές κατά την εισαγωγή πρέπει να καθοριστούν, όπως αναγράφονται στο παράρτημα του παρόντος κανονισμού,

29.3.2006   

EL

Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

L 91/3

(1)

Η Επιτροπή έλαβε αίτηση, σύμφωνα με το άρθρο 13 παράγραφος 3 του βασικού κανονισμού, με την οποία της ζητείται να ερευνήσει την πιθανή καταστρατήγηση των μέτρων αντιντάμπινγκ που επιβλήθηκαν στις εισαγωγές κουμαρίνης καταγωγής Λαϊκής Δημοκρατίας της Κίνας.

(2)

Η αίτηση υποβλήθηκε στις 13 Φεβρουαρίου 2006 από το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο Χημικών Βιομηχανιών (CEFIC) εξ ονόματος του μοναδικού παραγωγού που αντιπροσωπεύει το 100 % της κοινοτικής παραγωγής κουμαρίνης.

(3)

Το προϊόν το οποίο αφορά η πιθανή καταστρατήγηση είναι η κουμαρίνη καταγωγής Λαϊκής Δημοκρατίας της Κίνας, που συνήθως διασαφίζεται με τον κωδικό ΣΟ ex 2932 21 00 («το υπό εξέταση προϊόν»). Ο εν λόγω κωδικός παρατίθεται για πληροφοριακούς και μόνο λόγους.

(4)

Το προϊόν που αποτελεί αντικείμενο της έρευνας είναι κουμαρίνη που αποστέλλεται από την Ινδονησία και τη Μαλαισία («το υπό έρευνα προϊόν»), η οποία συνήθως διασαφίζεται με τους ίδιους κωδικούς με το υπό εξέταση προϊόν.

(5)

Τα ισχύοντα επί του παρόντος μέτρα που αποτελούν αντικείμενο πιθανής καταστρατήγησης συνίστανται σε μέτρα αντιντάμπινγκ που έχουν επιβληθεί με τον κανονισμό (ΕΚ) αριθ. 769/2002 του Συμβουλίου (2).

(6)

Η αίτηση περιέχει επαρκείς εκ πρώτης όψεως αποδείξεις ότι τα μέτρα αντιντάμπινγκ για τις εισαγωγές κουμαρίνης καταγωγής Λαϊκής Δημοκρατίας της Κίνας αποτελούν αντικείμενο καταστρατήγησης με μεταφόρτωση της κουμαρίνης μέσω της Ινδονησίας και της Μαλαισίας.

(7)

Τα αποδεικτικά στοιχεία που προσκομίστηκαν είναι τα ακόλουθα:

(8)

Βάσει των ανωτέρω, η Επιτροπή κατέληξε στο συμπέρασμα ότι υπάρχουν επαρκή αποδεικτικά στοιχεία που δικαιολογούν την έναρξη έρευνας σύμφωνα με το άρθρο 13 του βασικού κανονισμού και την υπαγωγή σε καταγραφή, σύμφωνα με το άρθρο 14 παράγραφος 5 του βασικού κανονισμού, των εισαγωγών κουμαρίνης που αποστέλλεται από την Ινδονησία και τη Μαλαισία, είτε δηλώνεται ως καταγωγής Ινδονησίας και Μαλαισίας είτε όχι.

(9)

Η Επιτροπή, για να συγκεντρώσει τις πληροφορίες που θεωρεί απαραίτητες για την έρευνα, θα αποστείλει ερωτηματολόγια στους παραγωγούς-εξαγωγείς και στις ενώσεις παραγωγών-εξαγωγέων στην Ινδονησία και στη Μαλαισία, στους παραγωγούς-εξαγωγείς και στις ενώσεις παραγωγών-εξαγωγέων στη Λαϊκή Δημοκρατία της Κίνας, στους εισαγωγείς και στις ενώσεις εισαγωγέων στην Κοινότητα που συνεργάσθηκαν στην έρευνα η οποία οδήγησε στην επιβολή των ισχυόντων μέτρων ή κατονομάζονται στην αίτηση, καθώς και στις αρχές της Λαϊκής Δημοκρατίας της Κίνας, της Ινδονησίας και της Μαλαισίας. Πληροφορίες μπορεί να ζητηθούν επίσης, εφόσον κρίνεται σκόπιμο, από τον κοινοτικό κλάδο παραγωγής.

(10)

Εν πάση περιπτώσει, όλα τα ενδιαφερόμενα μέρη οφείλουν να επικοινωνήσουν με την Επιτροπή το συντομότερο δυνατό, και το αργότερο εντός της προθεσμίας που καθορίζεται στο άρθρο 3 του παρόντος κανονισμού, για να πληροφορηθούν εάν περιλαμβάνονται στην αίτηση και για να ζητήσουν, ενδεχομένως, ερωτηματολόγιο εντός της προθεσμίας που καθορίζεται στο άρθρο 3 παράγραφος 1 του παρόντος κανονισμού, δεδομένου ότι η προθεσμία που καθορίζεται στο άρθρο 3 παράγραφος 2 του παρόντος κανονισμού ισχύει για όλα τα ενδιαφερόμενα μέρη.

(11)

Οι αρχές της Λαϊκής Δημοκρατίας της Κίνας, της Ινδονησίας και της Μαλαισίας θα ενημερωθούν για την έναρξη της έρευνας.

(12)

Όλα τα ενδιαφερόμενα μέρη καλούνται να γνωστοποιήσουν γραπτώς τις απόψεις τους και να παράσχουν τα σχετικά αποδεικτικά στοιχεία. Επιπλέον, η Επιτροπή θα δεχθεί σε ακρόαση τα ενδιαφερόμενα μέρη, εφόσον το ζητήσουν γραπτώς και αποδείξουν ότι υπάρχουν ιδιαίτεροι λόγοι για τους οποίους επιβάλλεται να γίνουν δεκτά σε ακρόαση.

(13)

Σύμφωνα με το άρθρο 13 παράγραφος 4 του βασικού κανονισμού, οι εισαγωγές του υπό εξέταση προϊόντος μπορούν να απαλλαγούν από την υποχρέωση καταγραφής ή από τα μέτρα εάν η εισαγωγή δεν αποτελεί καταστρατήγηση.

(14)

Επειδή η πιθανή καταστρατήγηση πραγματοποιείται εκτός της Κοινότητας, είναι δυνατόν να παραχωρηθούν απαλλαγές, σύμφωνα με το άρθρο 13 παράγραφος 4 του βασικού κανονισμού, σε παραγωγούς του υπό εξέταση προϊόντος που είναι σε θέση να αποδείξουν ότι δεν συνδέονται με κανέναν παραγωγό που υπόκειται στα μέτρα και για τους οποίους διαπιστώνεται ότι δεν εμπλέκονται σε πρακτικές καταστρατήγησης σύμφωνα με το άρθρο 13 παράγραφοι 1 και 2 του βασικού κανονισμού. Οι παραγωγοί που επιθυμούν να τύχουν απαλλαγής θα πρέπει να υποβάλουν αίτηση δεόντως τεκμηριωμένη με αποδεικτικά στοιχεία εντός της προθεσμίας που καθορίζεται στο άρθρο 3 παράγραφος 3 του παρόντος κανονισμού.

(15)

Σύμφωνα με το άρθρο 14 παράγραφος 5 του βασικού κανονισμού, οι εισαγωγές του υπό έρευνα προϊόντος υποβάλλονται σε καταγραφή, ούτως ώστε να διασφαλιστεί ότι, σε περίπτωση που επιβεβαιωθεί η καταστρατήγηση, θα είναι δυνατή η επιβολή δασμών αντιντάμπινγκ κατάλληλου ύψους, με αναδρομική ισχύ από την ημερομηνία καταγραφής των εν λόγω εισαγωγών κουμαρίνης που αποστέλλεται από την Ινδονησία και τη Μαλαισία.

(16)

Για λόγους χρηστής διαχείρισης, καθορίζονται προθεσμίες εντός των οποίων:

(17)

Εφιστάται η προσοχή στο γεγονός ότι η άσκηση των περισσότερων διαδικαστικών δικαιωμάτων που αναφέρονται στον βασικό κανονισμό εξαρτάται από το κατά πόσον το μέρος αναγγέλλεται εντός της περιόδου που αναφέρεται στο άρθρο 3 του παρόντος κανονισμού.

(18)

Όταν ένα ενδιαφερόμενο μέρος αρνείται την πρόσβαση στις απαραίτητες πληροφορίες ή δεν τις παρέχει εντός των προβλεπόμενων προθεσμιών ή παρεμποδίζει σημαντικά την έρευνα, επιτρέπεται να συνάγονται προσωρινά ή τελικά συμπεράσματα, είτε καταφατικά είτε αποφατικά, με βάση τα διαθέσιμα αποδεικτικά στοιχεία, όπως προβλέπεται στο άρθρο 18 του βασικού κανονισμού.

(19)

Όταν διαπιστώνεται ότι ένα ενδιαφερόμενο μέρος έχει προσκομίσει ψευδή ή παραπλανητικά στοιχεία, τα εν λόγω στοιχεία δεν λαμβάνονται υπόψη και είναι δυνατό να χρησιμοποιηθούν τα διαθέσιμα πραγματικά στοιχεία. Αν ένα ενδιαφερόμενο μέρος αρνείται να συνεργασθεί ή συνεργάζεται μεν αλλά μόνο εν μέρει, οπότε τα συμπεράσματα βασίζονται στα διαθέσιμα στοιχεία σύμφωνα με το άρθρο 18 του βασικού κανονισμού, το αποτέλεσμα ενδέχεται να είναι λιγότερο ευνοϊκό για το εν λόγω μέρος απ’ ό,τι θα ήταν αν είχε δεχθεί να συνεργασθεί,

European Commission

Directorate-General for Trade

Directorate B

Office: J-79 5/16

B-1049 Brussels

Φαξ (+32-2) 295 65 05

29.3.2006   

EL

Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

L 91/6

(1)

Οι αντιπροσωπευτικές τιμές και οι πρόσθετοι εισαγωγικοί δασμοί που εφαρμόζονται στη λευκή ζάχαρη, την ακατέργαστη ζάχαρη και ορισμένα σιρόπια για την περίοδο 2005/06 έχουν καθοριστεί από τον κανονισμό (ΕΚ) αριθ. 1011/2005 της Επιτροπής (3). Αυτές οι τιμές και οι δασμοί τροποποιήθηκαν τελευταία από τον κανονισμό (ΕΚ) αριθ. 4942006 της Επιτροπής (4).

(2)

Τα στοιχεία τα οποία διαθέτει επί του παρόντος η Επιτροπή οδηγούν στην τροποποίηση των εν λόγω ποσών σύμφωνα με τους κανόνες και τις λεπτομέρειες που προβλέπονται από τον κανονισμό (ΕΚ) αριθ. 1423/95,

29.3.2006   

EL

Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

L 91/8

(1)

Οι επιστροφές που εφαρμόζονται κατά την εξαγωγή για τη λευκή ζάχαρη και την ακατέργαστη ζάχαρη σε φυσική κατάσταση έχουν καθοριστεί από τον κανονισμό (ΕΚ) αριθ. 446/2006 της Επιτροπής (2).

(2)

Δεδομένου ότι τα στοιχεία που διαθέτει επί του παρόντος η Επιτροπή είναι διαφορετικά από αυτά που υφίστανται τη στιγμή της έγκρισης του κανονισμού (ΕΚ) αριθ. 446/2006, πρέπει να τροποποιηθούν οι επιστροφές αυτές,

29.3.2006   

EL

Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

L 91/10

—

4 163 κεφαλές για τον αύξοντα αριθ. 09.0001,

—

3 458 κεφαλές για τον αύξοντα αριθ. 09.0003.

29.3.2006   

EL

Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

L 91/11

(1)

Με την επιστολή της 27ης Ιουλίου 2001, η οποία πρωτοκολλήθηκε την 1η Αυγούστου 2001, η Μόνιμη Αντιπροσωπεία της Ιταλίας στην Ευρωπαϊκή Ένωση κοινοποίησε στην Επιτροπή μέτρο ενισχύσεων για την αγορά εξοπλισμού πιστοποίησης της προέλευσης και της ποιότητας του βόειου κρέατος.

(2)

Με τις επιστολές της 15ης Οκτωβρίου 2001, που πρωτοκολλήθηκε στις 16 Οκτωβρίου 2001, και της 26ης Φεβρουαρίου 2002, που πρωτοκολλήθηκε στις 27 Φεβρουαρίου 2002, η Μόνιμη Αντιπροσωπεία της Ιταλίας στην Ευρωπαϊκή Ένωση διαβίβασε στην Επιτροπή τα συμπληρωματικά στοιχεία που ζητήθηκαν από τις ιταλικές αρχές με τις επιστολές της 12ης Σεπτεμβρίου 2001 και της 28ης Νοεμβρίου 2001.

(3)

Με την επιστολή της 24ης Απριλίου 2002, η Επιτροπή κοινοποίησε στην Ιταλία την απόφασή της να κινήσει τη διαδικασία που προβλέπεται στο άρθρο 88 παράγραφος 2 της Συνθήκης ΕΚ κατά της ενίσχυσης αυτής.

(4)

Η απόφαση της Επιτροπής να κινήσει τη διαδικασία δημοσιεύθηκε στην Επίσημη Εφημερίδα των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων  (1) της 18ης Ιουνίου 2002. Η Επιτροπή κάλεσε τους ενδιαφερομένους να υποβάλουν τις παρατηρήσεις τους σχετικά με την εν λόγω ενίσχυση/μέτρο.

(5)

Η Επιτροπή δεν έλαβε παρατηρήσεις από κανένα ενδιαφερόμενο τρίτο μέρος.

(6)

Με την επιστολή της 25ης Ιουνίου 2002, που πρωτοκολλήθηκε στις 27 Ιουνίου 2002, η Ιταλία διαβίβασε στην Επιτροπή περαιτέρω στοιχεία για το προβλεπόμενο μέτρο.

(7)

Ενίσχυση για την αγορά εξοπλισμού πιστοποίησης της προέλευσης και της ποιότητας του βόειου κρέατος.

(8)

Οι προβλεπόμενες συνολικές πιστώσεις για το μέτρο ενίσχυσης ανέρχονται σε 103 291,38 ευρώ (200 εκατ. ιταλικές λιρέτες), ποσό χορηγούμενο από το Εμπορικό Επιμελητήριο της Brescia.

(9)

Έως τα τέλη του έτους 2001.

(10)

Μικρομεσαίες εμπορικές επιχειρήσεις που απασχολούν έως 20 υπαλλήλους, οι οποίες έχουν τη νομική ή επιχειρησιακή έδρα τους στην επαρχία της Brescia, δεν έχουν εκκρεμότητες με τους φορείς κοινωνικής ασφάλισης, έχουν καταβάλει τις προβλεπόμενες εισφορές στο Εμπορικό Επιμελητήριο, δεν τελούν υπό καθεστώς αναγκαστικής διαχείρισης ή πτωχευτικού συμβιβασμού και δεν έχουν κηρυχθεί σε πτώχευση.

(11)

Σκοπός του μέτρου ενισχύσεων είναι η χορήγηση επιδότησης στην αγορά ζυγών συνδεδεμένων με σύστημα υπολογιστή (υλισμικό και λογισμικό) το οποίο επιτρέπει την πιστοποίηση της προέλευσης του βόειου κρέατος και τον σχετικό έλεγχο από το Κέντρο βελτίωσης της ποιότητας του γάλακτος και του βόειου κρέατος της Brescia.

(12)

Στην αρχική μορφή του μέτρου, δικαιούχοι ενίσχυσης ήταν οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις του τριτογενούς τομέα που πωλούν κρέας και, σε πολύ μικρότερο βαθμό, οι γεωργικές επιχειρήσεις που διαθέτουν απευθείας το κρέας που παράγουν στους καταναλωτές. Ωστόσο, το μέτρο δεν αφορά πλέον τις τελευταίες, όπως διευκρίνισαν οι ιταλικές αρχές με επιστολή της 25ης Ιουνίου 2002. Στην οριστική του έκδοση, το μέτρο αφορά μόνο τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις εμπορίας (κρεοπωλεία ) που πωλούν πιστοποιημένα βόεια κρέατα.

(13)

Στην αρχική έκδοση του μέτρου, η ένταση της ενίσχυσης διαμορφωνόταν ως εξής:

(14)

Η καταβαλλόμενη σε κάθε επιχείρηση επιδότηση δεν μπορεί να υπερβαίνει το μέγιστο ποσό των 1 291,15 ευρώ (2,5 εκατομμύρια ιταλικές λιρέτες).

(15)

Το ποσό αυτό δεν μπορεί να προστεθεί σε άλλες ενισχύσεις χορηγούμενες από το κράτος ή από άλλους δημόσιους οργανισμούς.

(16)

Οι αιτήσεις επιδότησης που είναι προγενέστερες της ημερομηνίας δημοσίευσης της πρόσκλησης εκδήλωσης ενδιαφέροντος δεν γίνονται δεκτές. Εξάλλου οι ενισχύσεις χορηγούνται εφόσον έχουν προηγουμένως εγκριθεί από την Επιτροπή.

(17)

Η Επιτροπή κίνησε τη διαδικασία του άρθρου 88 παράγραφος 2 της Συνθήκης λόγω αμφιβολιών σχετικά με το συμβιβάσιμο του καθεστώτος με την κοινή αγορά.

(18)

Τις ως άνω αμφιβολίες της Επιτροπής προκάλεσαν ιδίως ορισμένες παραλείψεις στα στοιχεία που διαβίβασε η Ιταλία.

(19)

Κατ’αρχάς, οι ιταλικές αρχές δεν έδωσαν καμία ένδειξη όσον αφορά την τήρηση των ελάχιστων προτύπων σε θέματα περιβάλλοντος, υγιεινής και ορθής μεταχείρισης των ζώων. Το Εμπορικό Επιμελητήριο περιορίστηκε να αναφέρει ότι η τήρηση των εν λόγω προτύπων δεν εμπίπτει στην αρμοδιότητά του.

(20)

Κατά δεύτερον, το Εμπορικό Επιμελητήριο δεν διατύπωσε κανένα σχόλιο σχετικά με την ύπαρξη δυνατοτήτων διάθεσης στην αγορά για τα υπόψη προϊόντα.

(21)

Οι παραλείψεις αυτές προξένησαν τις αμφιβολίες της Επιτροπής όσον αφορά την τήρηση ορισμένων όρων που προβλέπονται στα σημεία 4.2 και 4.3 των Κοινοτικών κατευθυντηρίων γραμμών για τις κρατικές ενισχύσεις στον τομέα της γεωργίας.

(22)

Ένα άλλο πρόβλημα που προέκυψε κατά την προκαταρκτική εξέταση αφορούσε τον έλεγχο της απουσίας σώρευσης των επιδοτήσεων. Λαμβανομένης υπόψη της οργάνωσης του καθεστώτος ενίσχυσης, η Επιτροπή πρότεινε να θεσπιστεί, σε συνεργασία με τις αρχές της Περιφέρειας Λομβαρδίας, ένα σύστημα ελέγχου της μη σώρευσης των ενισχύσεων. Από τα συμπληρωματικά στοιχεία που διαβιβάστηκαν στην Επιτροπή, φαίνεται ότι το Εμπορικό Επιμελητήριο δήλωσε την πρόθεσή του να ελέγχει ποσοστό 10% των υποβαλλόμενων αιτήσεων. Ο έλεγχος αυτός είναι ανεπαρκής κατά την άποψη της Επιτροπής, δεδομένου ότι δεν επιτρέπει να αποκλειστεί το ενδεχόμενο να λαμβάνουν οι δικαιούχοι επιδοτήσεις και από άλλες πηγές, με αποτέλεσμα να υπάρχει κίνδυνος υπέρβασης των επιτρεπόμενων ποσοστών επιδότησης.

(23)

Στην επιστολή της 25ης Ιουνίου 2002, που πρωτοκολλήθηκε στις 26 Ιουνίου 2002, η Ιταλία δεσμεύθηκε να χορηγήσει την ενίσχυση μόνο στα κρεοπωλεία που εμπορεύονται βόειο κρέας πιστοποιημένο σύμφωνα με τις προδιαγραφές που έχουν εγκριθεί από το Υπουργείο γεωργικής και δασικής πολιτικής. Οι επιχειρήσεις αυτές έχουν προηγουμένως υποβληθεί σε έλεγχο της συμμόρφωσής τους με τα πρότυπα σε θέματα περιβάλλοντος, υγιεινής και ορθής μεταχείρισης των ζώων.

(24)

Η Ιταλία διευκρίνισε επιπλέον ότι η ύπαρξη δυνατοτήτων διάθεσης στην αγορά εξασφαλίζεται από το γεγονός ότι οι αποδέκτες είναι επιχειρήσεις λιανικής.

(25)

Όσον αφορά την τήρηση του κριτηρίου της απουσίας σώρευσης των ενισχύσεων, οι ιταλικές αρχές διαβεβαίωσαν ότι θα ελέγχεται η μη σώρευση για όλους τους δικαιούχους, σε συνεργασία με τις αρχές της Περιφέρειας Λομβαρδίας.

(26)

Δυνάμει του άρθρου 87 παράγραφος 1 της Συνθήκης ΕΚ, είναι ασυμβίβαστες με την κοινή αγορά, κατά το μέτρο που επηρεάζουν τις μεταξύ κρατών μελών συναλλαγές, οι ενισχύσεις που χορηγούνται υπό οποιαδήποτε μορφή από τα κράτη ή με κρατικούς πόρους και που νοθεύουν ή απειλούν να νοθεύσουν τον ανταγωνισμό ευνοώντας ορισμένες επιχειρήσεις ή ορισμένους κλάδους παραγωγής. Τα προβλεπόμενα στην παρούσα απόφαση μέτρα ανταποκρίνονται στον ανωτέρω ορισμό για τους ακόλουθους λόγους.

(27)

Η χρηματοδότηση που παρέχουν τα Εμπορικά Επιμελητήρια πρέπει να θεωρείται ως κρατική χρηματοδότηση κατά την έννοια του άρθρου 87 παράγραφος 1 της Συνθήκης, καθώς η συμμετοχή των επιχειρήσεων σε αυτούς τους οργανισμούς δημοσίου δικαίου είναι υποχρεωτική, όπως και οι καταβαλλόμενες από τις επιχειρήσεις συνδρομές. Εξάλλου, στο παρελθόν, η Επιτροπή έχει ήδη θεωρήσει ως κρατικές ενισχύσεις μέτρα που έχουν ληφθεί από ιταλικά εμπορικά επιμελητήρια (2).

(28)

Τα μέτρα ευνοούν ορισμένες επιχειρήσεις και ορισμένους φορείς εκμετάλλευσης (μικρομεσαίες επιχειρήσεις του κλάδου εμπορίας γεωργικών προϊόντων).

(29)

Τα μέτρα μπορούν να επηρεάσουν τις εμπορικές συναλλαγές, δεδομένης της σπουδαιότητας της εμπορίας μεταποιημένων προϊόντων (που αντιπροσωπεύουν σημαντικό τμήμα των γεωργικών συναλλαγών: το 1998 για παράδειγμα, η Ιταλία εισήγαγε γεωργικά προϊόντα αξίας 15,222 δισεκατομμυρίων ecu και εξήγαγε προϊόντα αξίας 9,679 δισεκατομμυρίων ecu· κατά το ίδιο έτος, οι συναλλαγές γεωργικών προϊόντων στο εσωτερικό της ΕΕ ανέρχονταν σε 128,256 δισεκατομμύρια ecu για τις εισαγωγές και σε 132,458 δισεκατομμύρια ecu για τις εξαγωγές).

(30)

Μολοντούτο, στις περιπτώσεις που προβλέπονται στο άρθρο 87 παράγραφοι 2 και 3 της Συνθήκης, ορισμένα μέτρα μπορούν, κατά παρέκκλιση, να θεωρηθούν συμβιβάσιμα με την κοινή αγορά.

(31)

Δεδομένης της φύσης των ανωτέρω περιγραφόμενων μέτρων, η μοναδική παρέκκλιση που θα μπορούσε να εφαρμοστεί στη συγκεκριμένη περίπτωση, είναι αυτή του άρθρου 87 παράγραφος 3 στοιχείο γ) της Συνθήκης, δυνάμει της οποίας είναι δυνατό να θεωρηθούν ότι συμβιβάζονται με την κοινή αγορά οι ενισχύσεις για την προώθηση της ανάπτυξης ορισμένων οικονομικών δραστηριοτήτων ή ορισμένων οικονομικών περιοχών, εφόσον δεν αλλοιώνουν τους όρους των συναλλαγών κατά τρόπο που θα αντέκειτο προς το κοινό συμφέρον.

(32)

Για να μπορούν να τύχουν της παρέκκλισης που προβλέπεται στο άρθρο 87 παράγραφος 3 στοιχείο γ) της Συνθήκης, οι ενισχύσεις για επενδύσεις στον τομέα της μεταποίησης και εμπορίας γεωργικών προϊόντων πρέπει να είναι σύμφωνες προς τις οικείες διατάξεις του κανονισμού (ΕΚ) αριθ. 1/2004 της Επιτροπής, της 23ης Δεκεμβρίου 2003, σχετικά με την εφαρμογή των άρθρων 87 και 88 της συνθήκης ΕΚ στις κρατικές ενισχύσεις προς μικρομεσαίες επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται τους τομείς της παραγωγής, μεταποίησης και εμπορίας γεωργικών προϊόντων (3). Όταν ο εν λόγω κανονισμός είναι ανεφάρμοστος ή δεν πληρούνται όλα τα προβλεπόμενα σε αυτόν κριτήρια, η ενίσχυση πρέπει να αξιολογείται με βάση τις οικείες διατάξεις των κοινοτικών κατευθυντηρίων γραμμών για τις κρατικές ενισχύσεις στον τομέα της γεωργίας (4) (στη συνέχεια καλούμενες «κατευθυντήριες γραμμές»).

(33)

Δεδομένου ότι το υπόψη καθεστώς περιορίζεται στις μικρομεσαίες επιχειρήσεις εμπορίας, ο κανονισμός (ΕΚ) αριθ. 1/2004 έχει εφαρμογή. Όσον αφορά πιο συγκεκριμένα τις ενισχύσεις για επενδύσεις στον τομέα της μεταποίησης ή/και της εμπορίας γεωργικών προϊόντων, η αξιολόγηση του συμβιβάσιμου χαρακτήρα τους πρέπει να βασίζεται στο άρθρο 7 του εν λόγω κανονισμού.

(34)

Σύμφωνα με το άρθρο 7 του κανονισμού (ΕΚ) αριθ. 1/2004, οι ενισχύσεις για επενδύσεις στον τομέα της μεταποίησης ή/και της εμπορίας γεωργικών προϊόντων μπορούν να χορηγούνται εφόσον πληρούνται οι ακόλουθες προϋποθέσεις:

(35)

Από την περιγραφή του μέτρου ωστόσο συνάγεται ότι, αντίθετα από τα προβλεπόμενα στο ανωτέρω σημείο στ), οι εξεταζόμενες επενδύσεις περιορίζονται στον τομέα του βόειου κρέατος. Κατά συνέπεια, δεν πληρούνται όλα τα κριτήρια που προβλέπονται στον κανονισμό (ΕΚ) αριθ. 1/2004 και η ενίσχυση πρέπει επομένως να αξιολογηθεί με βάση τις κατευθυντήριες γραμμές.

(36)

Στα στοιχεία που διαβιβάστηκαν με την επιστολή της 25ης Ιουνίου 2002, οι ιταλικές αρχές διευκρίνισαν ότι η ενίσχυση θα χορηγηθεί αποκλειστικά στις επιχειρήσεις εμπορίας (κρεοπωλεία) που πωλούν πιστοποιημένα βόεια κρέατα. Λαμβάνοντας υπόψη την τροποποίηση αυτή, οι διατάξεις που πρέπει να τηρούνται προκειμένου να έχει εφαρμογή η παρέκκλιση που προβλέπεται στο άρθρο 87 παράγραφος 3 στοιχείο γ) της Συνθήκης είναι οι διατάξεις του σημείου 4.2 των κοινοτικών κατευθυντηρίων γραμμών («Ενισχύσεις για τις επενδύσεις στον τομέα της μεταποίησης και της εμπορίας των γεωργικών προϊόντων»).

(37)

Σύμφωνα με το σημείο 4.2 των κοινοτικών κατευθυντηρίων γραμμών, μια ενίσχυση για επενδύσεις στον τομέα της μεταποίησης ή/και της εμπορίας μπορεί να επιτραπεί εφόσον πληρούνται οι ακόλουθες προϋποθέσεις:

(38)

Όσον αφορά το κριτήριο της οικονομικής βιωσιμότητας, οι προϋποθέσεις χορήγησης της ενίσχυσης, ιδίως ο αποκλεισμός των επιχειρήσεων που τελούν υπό καθεστώς αναγκαστικής διαχείρισης ή πτωχευτικού συμβιβασμού ή έχουν κηρυχθεί σε πτώχευση, είναι τέτοιες ώστε να εγγυώνται την τήρηση του προβλεπόμενου στο σημείο α) κριτηρίου.

(39)

Όσον αφορά την τήρηση των ελάχιστων προτύπων σε θέματα περιβάλλοντος, υγιεινής και ορθής μεταχείρισης των ζώων, που είναι ένας από τους λόγους για τους οποίους η Επιτροπή είχε κινήσει τη διαδικασία του άρθρου 88 παράγραφος 2 της Συνθήκης, οι ιταλικές αρχές, στην επιστολή της 25ης Ιουνίου 2002, δεσμεύθηκαν να χορηγήσουν την ενίσχυση μόνο στα κρεοπωλεία που εμπορεύονται βόειο κρέας πιστοποιημένο σύμφωνα με τις προδιαγραφές που έχουν εγκριθεί από το Υπουργείο γεωργικής και δασικής πολιτικής. Οι επιχειρήσεις αυτές έχουν προηγουμένως υποβληθεί σε έλεγχο της συμμόρφωσής τους με τα πρότυπα σε θέματα περιβάλλοντος, υγιεινής και ορθής μεταχείρισης των ζώων. Συνεπώς, το κριτήριο του σημείου β) μπορεί να θεωρηθεί ότι τηρείται.

(40)

Δεδομένου ότι μόνο οι επιχειρήσεις εμπορίας είναι πλέον επιλέξιμες για χορήγηση της ενίσχυσης, το ύψος της ενίσχυσης καθορίζεται σε ποσοστό 40 % των επιλέξιμων δαπανών χωρίς δυνατότητα διαφοροποίησης. Η ένταση αυτή είναι σύμφωνη με το προβλεπόμενο στο σημείο γ)κριτήριο.

(41)

Η ενίσχυση προορίζεται για την αγορά ζυγών, δηλαδή εξοπλισμού που εμπίπτει στο πεδίο του ορισμού των επιλέξιμων δαπανών που προβλέπονται στο σημείο δ).

(42)

Όσον αφορά τις δυνατότητες διάθεσης στην αγορά, στην επιστολή της 25ης Ιουνίου 2002 οι ιταλικές αρχές συμπλήρωσαν τις παραλείψεις που είχαν οδηγήσει την Επιτροπή να αμφισβητήσει το κατά πόσον η ενίσχυση είναι συμβιβάσιμη με την κοινή αγορά. Δεδομένου ιδίως ότι οι δικαιούχοι είναι επιχειρήσεις εμπορίας οικονομικά βιώσιμες και ότι η προβλεπόμενη επένδυση δεν περιλαμβάνει αύξηση της παραγωγικής ικανότητας, μπορεί να θεωρηθεί ότι πληρείται το κριτήριο του σημείου ε).

(43)

Ένα άλλο ζήτημα που είχε οδηγήσει την Επιτροπή να κινήσει τη διαδικασία του άρθρου 88, παράγραφος 2 της Συνθήκης αφορούσε το μηχανισμό ελέγχου της σώρευσης των ενισχύσεων, ο οποίος έμοιαζε ανεπαρκής. Ωστόσο, στην επιστολή της 25ης Ιουνίου 2002, οι ιταλικές αρχές δεσμεύθηκαν να ελέγξουν όλες τις αιτήσεις ενίσχυσης, σε συνεργασία με την Περιφέρεια Λομβαρδίας. Κατά συνέπεια, οι αμφιβολίες της Επιτροπής έχουν αρθεί.

(44)

Λαμβάνοντας υπόψη τα ανωτέρω, η Επιτροπή θεωρεί ότι η ενίσχυση που σχεδιάζει να χορηγήσει το Εμπορικό Επιμελητήριο της Brescia στις επιχειρήσεις εμπορίας βόειου κρέατος για την αγορά ζυγών είναι συμβιβάσιμη με την κοινή αγορά, αφού είναι σύμφωνη με τις διατάξεις του σημείου 4.2 των κοινοτικών κατευθυντηρίων γραμμών στον τομέα της γεωργίας. Είναι επομένως δυνατό να εφαρμοστεί, στο συγκεκριμένο μέτρο ενίσχυσης, η παρέκκλιση που προβλέπεται από το άρθρο 87 παράγραφος 3) στοιχείο γ) της Συνθήκης ΕΚ,

29.3.2006   

EL

Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

L 91/16

1.

Με επιστολή της 25ης Νοεμβρίου 2003, που πρωτοκολλήθηκε από την Επιτροπή στις 26 Νοεμβρίου 2003, οι βρετανικές αρχές γνωστοποίησαν, σύμφωνα με το άρθρο 88 παράγραφος 3 της συνθήκης ΕΚ, το προαναφερθέν μέτρο στην Επιτροπή.

2.

Με την επιστολή D/58191 της 19ης Δεκεμβρίου 2003, η Επιτροπή ζήτησε περαιτέρω πληροφορίες σχετικά με το γνωστοποιηθέν μέτρο.

3.

Με επιστολή της 30ής Ιανουαρίου 2004, που πρωτοκολλήθηκε από την Επιτροπή στις 3 Φεβρουάριου 2004, και με επιστολή της 19ης Μαρτίου 2004, που πρωτοκολλήθηκε από την Επιτροπή στις 25 Μαρτίου 2004, οι βρετανικές αρχές υπέβαλαν τις ζητηθείσες πληροφορίες.

4.

Με επιστολή της 7ης Μαΐου 2004 η Επιτροπή πληροφόρησε το Ηνωμένο Βασίλειο σχετικά με την απόφασή της να κινήσει τη διαδικασία που προβλέπεται στο άρθρο 88 παράγραφος 2 της συνθήκης ΕΚ σχετικά με το μέτρο.

5.

Η απόφαση της Επιτροπής να κινήσει τη διαδικασία δημοσιεύθηκε στην Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης  (2). Η Επιτροπή κάλεσε τα ενδιαφερόμενα μέρη να υποβάλουν τις παρατηρήσεις τους.

6.

Μ ε επιστολή της 11ης Ιουνίου 2004, που πρωτοκολλήθηκε από την Επιτροπή στις 16 Ιουνίου 2004, το Ηνωμένο Βασίλειο υπέβαλε τις παρατηρήσεις του σχετικά με την απόφαση της Επιτροπής να κινήσει τη διαδικασία.

7.

Η Επιτροπή έλαβε παρατηρήσεις από 20 ενδιαφερόμενα μέρη:

8.

Με την επιστολή D/57629 της 25ης Οκτωβρίου 2004, η Επιτροπή διαβίβασε αυτές τις παρατηρήσεις στο Ηνωμένο Βασίλειο, δίδοντάς του έτσι τη δυνατότητα να τοποθετηθεί.

9.

Το Ηνωμένο Βασίλειο έστειλε την απάντησή του όσον αφορά τις παρατηρήσεις των τρίτων ενδιαφερομένων μερών με επιστολή της 23ης Νοεμβρίου 2004, που πρωτοκολλήθηκε από την Επιτροπή στις 24 Νοεμβρίου 2004.

10.

Το μέτρο έχει ως σκοπό να αυξήσει το ύψος της χρηματοδότησης των ιδίων κεφαλαίων για μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις (ΜΜΕ) στο Ηνωμένο Βασίλειο οι οποίες επιδιώκουν να αντλήσουν εταιρικά κεφάλαια στο τμήμα μεταξύ 250 000 GBP (357 000 ευρώ) και 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ).

11.

Το μέτρο θα επιτρέψει στα Ταμεία Επιχειρηματικών Κεφαλαίων (ΤΕΚ) την επίτευξη χρηματοδότησης. Η χρηματοδότηση, οι σχετικοί τόκοι και το μερίδιο επί των κερδών θα επιστραφούν από κάθε ένα από τα ΤΕΚ.

12.

Τα ΤΕΚ υποχρεούνται να επενδύσουν κεφάλαια σε ΜΜΕ μέσω ιδίων αποθεματικών ή σχεδόν ιδίων αποθεματικών.

13.

Νομική βάση του καθεστώτος είναι το Μέρος 8 του «Industrial Development Assistance Act 1982».

14.

Λόγω του ό,τι η χορηγηθείσα χρηματοδότηση στα Ταμεία Επιχειρηματικών Κεφαλαίων θα πρέπει να επιστραφεί, το μέτρο έχει σχεδιασθεί έτσι ώστε να είναι μεσοπρόθεσμα αυτοχρηματοδοτούμενο.

15.

Σε ό,τι αφορά την αρχική φάση του καθεστώτος, το Ηνωμένο Βασίλειο χορήγησε 44 εκατ. GBP (63,8 εκατ. ευρώ) για να καλύψει το κόστος της χρηματικής ροής της αρχικής χρηματοδότησης.

16.

Το Ηνωμένο Βασίλειο ζητά έγκριση για περίοδο 10 ετών.

17.

Το Department of Trade and Industry (DTI) (Διεύθυνση Εμπορίου και Βιομηχανίας) θα έχει την ευθύνη μέσω της εκτελεστικής της υπηρεσίας Small Business Service (Υπηρεσία για Μικρές Επιχειρήσεις).

18.

Η Small Business Service (SBS) θα εποπτεύει την εφαρμογή του καταστατικού των ΤΕΚ.

19.

Η SBS θα παρακολουθεί την εξέλιξη των επενδύσεων που έχουν αναλάβει τα ΤΕΚ χωρίς να έχει κανένα άμεσο έλεγχο επί των ατομικών επενδυτικών αποφάσεων των ΤΕΚ.

20.

Η SBS θα εξασφαλίζει ότι κάθε ΤΕΚ εκπληρώνει το επιχειρηματικό του σχέδιο και συμμορφώνεται με τους όρους της επιτυχούς προσφοράς του.

21.

Το καθεστώς στοχεύει αποκλειστικά σε μη εισηγμένες μικρομεσαίες επιχειρήσεις (3) στο Ηνωμένο Βασίλειο.

22.

Προβληματικές επιχειρήσεις, όπως αυτές ορίζονται από τις κοινοτικές κατευθυντήριες γραμμές όσον αφορά τις κρατικές ενισχύσεις για τη διάσωση και την αναδιάρθρωση προβληματικών επιχειρήσεων (4), αποκλείονται από τις επενδύσεις.

23.

Τα Ταμεία Επιχειρηματικών Κεφαλαίων («ΤΕΚ») δεν θα επενδύουν σε ευαίσθητους τομείς που υπόκεινται σε περιορισμούς όσον αφορά τις κρατικές ενισχύσεις ή σε τομείς στους οποίους δεν εφαρμόζεται η ανακοίνωση της Επιτροπής για κρατικές ενισχύσεις για επιχειρηματικά κεφάλαια (5). Τομείς χαμηλού κινδύνου στους οποίους περιλαμβάνονται επιχειρήσεις ακινήτων, οικοπέδων, χρηματοοικονομικών και επενδύσεων ή επιχειρήσεις leasing δεν θα είναι επιλέξιμες για επένδυση στα πλαίσια του παρόντος καθεστώτος.

24.

Επίσης, θα απαγορεύεται στα Ταμεία Επιχειρηματικών Κεφαλαίων να επενδύουν σε άλλα ΤΕΚ

25.

Τα Ταμεία Επιχειρηματικών Κεφαλαίων θα πραγματοποιήσουν επενδύσεις σε δικαιούχες ΜΜΕ στην κλίμακα από 250 000 GBP (357 000 ευρώ) έως 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) για κάθε επενδυτικό κύκλο.

26.

Δεν θα επιτραπούν συμπληρωματικές επενδύσεις σε δικαιούχες ΜΜΕ πλέον των 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) σε περιπτώσεις στις οποίες το ΤΕΚ επενδύει με όρους λιγότερο πλεονεκτικούς απ’ ό,τι άλλοι εμπορικοί επενδυτές.

27.

Η συνέχιση των επενδύσεων θα επιτραπεί στο βαθμό που το σύνολο των κεφαλαίων που άντλησε η δικαιούχος ΜΜΕ από τα ΤΕΚ και άλλους επενδυτές κεφαλαίου δεν υπερβαίνει τα 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ).

28.

Σε έκτακτες περιπτώσεις, μετά από περίοδο τουλάχιστον έξι μηνών από την αρχική επένδυση του ΤΕΚ σε μια δικαιούχο ΜΜΕ, θα επιτρέπεται η συνέχιση των επενδύσεων πέραν των 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) επίσης, εκεί όπου είναι αναγκαίο, για την πρόληψη διάχυσης. Θα προβλέπεται ένα ανώτατο όριο 10% για τα δεσμευμένα κεφάλαια από κάθε ΤΕΚ που μπορούν να επενδυθούν σε μία και μόνη ΜΜΕ.

29.

Τα Ταμεία Επιχειρηματικών Κεφαλαίων που συστήνονται δυνάμει του μέτρου θα συνδυάσουν ιδιωτικό και δημόσιο χρήμα για επενδύσεις σε ΜΜΕ.

30.

Στα πλαίσια της διαδικασίας αδειοδότησης με την οποία χορηγείται το καθεστώς ΤΕΚ, τα ΤΕΚ θα δικαιούνται να λάβουν δημόσια χρηματοδότηση με επιτόκιο ίσο ή πλησίον με εκείνο των δεκαετών κρατικών ομολόγων.

31.

Το ανώτατο όριο της δημόσιας χρηματοδότησης που χορηγείται στα εγκεκριμένα ΤΕΚ θα περιορίζεται στο διπλάσιο των ιδιωτικών κεφαλαίων που άντλησαν τα Ταμεία.

32.

Η χρηματοδότηση, οι σχετικοί τόκοι και το μερίδιο κέρδους για τη δημόσια εισφορά πρέπει να επιστραφούν από τα Ταμεία Επιχειρηματικών Κεφαλαίων, γεγονός που θα εξασφαλίσει ότι το πρόγραμμα θα είναι μεσοπρόθεσμα αυτοχρηματοδοτούμενο.

33.

Τα ακριβή κονδύλια της δημόσιας χρηματοδότησης, του μεριδίου επί των κερδών και των προτεραιοτήτων επιστροφής θα καθορίζονται από μια ανταγωνιστική διαδικασία δημόσιας προσφοράς ώστε να εξασφαλιστεί η ελάχιστη δημόσια στήριξη.

34.

Ανοιχτές προσκλήσεις για αίτηση μέσω δημοσίευσης του καθεστώτος στην Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης και τον σχετικό οικονομικό τύπο θα εξασφαλίσουν ότι η δημόσια στήριξη είναι η ελάχιστη αναγκαία για την επίτευξη του ζητούμενου στόχου.

35.

Για να τύχουν έγκρισης καθεστώτος ΤΕΚ, τα εν δυνάμει Ταμεία θα πρέπει να διευκρινίσουν το ύψος της αιτούμενης δημόσιας χρηματοδότησης (μέχρι το ανώτατο όριο του διπλάσιου του ιδιωτικού κεφαλαίου), το μερίδιο επί των κερδών μεταξύ των δημοσίων και ιδιωτικών επενδυτών, καθώς και την ιεράρχηση των επιστροφών:

36.

Οι εν δυνάμει φορείς ΤΕΚ θα υποβάλουν ένα λογικό επιχειρηματικό σχέδιο που θα περιλαμβάνει:

37.

Τα ΤΕΚ θα υποχρεούνται να ακολουθούν τις κατευθυντήριες γραμμές του British Venture Capital Association (BVCA) όσον αφορά τα λογιστικά πρότυπα.

38.

Οι προσφορές στις οποίες η δημόσια χρηματοδότηση θα είναι εκτεθειμένη σε μεγαλύτερο κίνδυνο απ’ ό,τι τα ιδιωτικά κεφάλαια δεν θα γίνουν αποδεκτές.

39.

Οι ιδιώτες που επενδύουν σε Ταμεία Επιχειρηματικών Κεφαλαίων πιθανόν να είναι εκτεθειμένοι σε μεγαλύτερο κίνδυνο απ’ ό,τι το δημόσιο, γεγονός που θα επιτρέψει να αποφευχθεί ο κίνδυνος επηρεασμού ηθικού χαρακτήρα των αποφάσεων των φορέων ΤΕΚ και να εξασφαλιστεί η ορθή εμπορική πρακτική κατά την λειτουργία και τη λήψη αποφάσεων των ΤΕΚ.

40.

Όταν ένα ΤΕΚ έχει εξασφαλίσει πιστώσεις για το συμφωνηθέν επίπεδο ιδιωτικού κεφαλαίου θα δικαιούται να πραγματοποιήσει ανάληψη δημόσιας χρηματοδότησης.

41.

Το κάθε ΤΕΚ θα δύναται να πραγματοποιήσει αναλήψεις χρηματικών ποσών στο βαθμό που επιθυμεί, υποκείμενο στη συνολική υποχρέωση που επιβάλλεται από τον ανώτατο δείκτη δανειακής επιβάρυνσης που συμφωνήθηκε όταν χορηγήθηκε έγκριση ΤΕΚ.

42.

Το δικαίωμα της ανώτατης δανειοδότησης θα καθορίζεται ανά πάσα στιγμή εφαρμόζοντας αυτόν τον δείκτη στο ποσό του ιδιωτικού κεφαλαίου στο οποίο έχει ήδη προσφύγει.

43.

Ένας ανώτατος δείκτης δανειακής επιβάρυνσης της τάξης του 2:1 (το ανώτατο ύψος της δημόσιας χρηματοδότησης θα καθοριστεί στο διπλάσιο του ιδιωτικού κεφαλαίου) θα εφαρμοστεί για κάθε ΤΕΚ.

44.

Η ανακοίνωση της Επιτροπής σχετικά με τις κρατικές ενισχύσεις και τα επιχειρηματικά κεφάλαια (6) (στο εξής « η ανακοίνωση ») αναγνωρίζει ότι ο ρόλος της δημόσιας χρηματοδότησης των μέτρων για τα επιχειρηματικά κεφάλαια περιορίζεται στην κάλυψη καταγεγραμμένων αδυναμιών της αγοράς.

45.

Η ανακοίνωση ορίζει ότι ειδικοί παράγοντες που δυσχεραίνουν την πρόσβαση των ΜΜΕ σε κεφάλαια, όπως η ελλιπής ή ασυμμετρική πληροφόρηση ή το υψηλό κόστος της πράξης, μπορούν να προκαλέσουν αδυναμία της αγοράς η οποία θα δικαιολογούσε την κρατική ενίσχυση.

46.

Η ανακοίνωση διευκρινίζει επίσης ότι δεν υφίσταται γενική αδυναμία της αγοράς επιχειρηματικών κεφαλαίων στην Κοινότητα, αλλά μάλλον υπάρχουν ορισμένα κενά της αγοράς όσον αφορά ορισμένα είδη επενδύσεων σε διάφορα στάδια του κύκλου ζωής των επιχειρήσεων, καθώς και ιδιαίτερες δυσχέρειες σε περιοχές επιλέξιμες για ενίσχυση σύμφωνα με το άρθρο 87 παράγραφος 3 στοιχείο α) και στοιχείο γ) της συνθήκης ΕΚ (« ενισχυόμενες περιοχές »).

47.

Η ανακοίνωση διευκρινίζει περαιτέρω ότι, σε γενικές γραμμές, η Επιτροπή θα απαιτήσει τεκμήρια για την αδυναμία της αγοράς πριν εγκρίνει μέτρα για παροχή επιχειρηματικών κεφαλαίων.

48.

Ωστόσο, η Επιτροπή μπορεί να είναι έτοιμη να αποδεχθεί την ύπαρξη αδυναμίας της αγοράς χωρίς περαιτέρω χορήγηση τεκμηρίων σε περιπτώσεις στις οποίες κάθε δόση χρηματοδότησης για μια επιχείρηση από μέτρα επιχειρηματικών κεφαλαίων τα οποία είναι εξ ολοκλήρου ή μερικώς χρηματοδοτούμενα από κρατικές ενισχύσεις θα περιλαμβάνει κατ’ ανώτατο όριο 500 000 ευρώ σε μη ενισχυόμενες περιοχές, 750 000 σε περιοχές του άρθρου 87(3) στοιχείο γ) και 1 εκατ. ευρώ σε περιοχές του άρθρου 87 παράγραφος 3 στοιχείο α).

49.

Έπεται ότι για τις περιπτώσεις στις οποίες παρατηρείται υπέρβαση των προαναφερθέντων ποσών, η Επιτροπή, πριν αξιολογήσει το συμβιβάσιμο του μέτρου βάσει των θετικών και αρνητικών κριτηρίων που απαριθμούνται στο σημείο VIII.3 της ανακοίνωσης, θα απαιτεί την προσκόμιση στοιχείων που θα αποδεικνύουν την ύπαρξη αδυναμίας της αγοράς η οποία θα δικαιολογεί το προτεινόμενο μέτρο.

50.

Το καθεστώς Ταμείων Επιχειρηματικών Κεφαλαίων που πρότεινε το Ηνωμένο Βασίλειο προβλέπει επενδύσεις επιχειρηματικών κεφαλαίων της τάξης των 250 000 GBP (357 000 ευρώ) έως 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) ανά δόση επενδύσεων για ΜΜΕ στο Ηνωμένο Βασίλειο.

51.

Σύμφωνα με τον « Χάρτη Περιφερειακών Ενισχύσεων 2000 – 2006 » για το Ηνωμένο Βασίλειο, το Ηνωμένο Βασίλειο αποτελείται από περιφέρειες που χαρακτηρίζονται ως ενισχυόμενες περιοχές σύμφωνα με το άρθρο 87 παράγραφος 3 στοιχείο α) της συνθήκης ΕΚ, ως ενισχυόμενες περιφέρειες σύμφωνα με το άρθρο 87 παράγραφος 3 στοιχείο γ) της ιδίας, καθώς και από μη ενισχυόμενες περιοχές (7).

52.

Σύμφωνα με το σημείο VI.5 της ανακοίνωσης, η Επιτροπή θα μπορούσε ωστόσο να αποδεχθεί την ύπαρξη αδυναμίας της αγοράς χωρίς περαιτέρω χορήγηση τεκμηρίων εάν η χρηματοδότηση επιχειρηματικών κεφαλαίων για ΜΜΕ στο Ηνωμένο Βασίλειο που χρηματοδοτούνται εν όλω ή εν μέρει μέσω κρατικών ενισχύσεων θα έπρεπε να περιορίζονται σε ένα ανώτατο ποσό 1 εκατ. ευρώ για ενισχυόμενες περιοχές σύμφωνα με το άρθρο 87 παράγραφος 3 στοιχείο α) ΕΚ, 750 000 ευρώ για ενισχυόμενες περιοχές σύμφωνα με το άρθρο 87 παράγραφος 3 στοιχείο γ) ΕΚ, και 500 000 για μη ενισχυόμενες περιοχές αντιστοίχως.

53.

Σύμφωνα με την ανακοίνωση, οι προτεινόμενες επενδύσεις επιχειρηματικών κεφαλαίων, στα πλαίσια του καθεστώτος Ταμείων Επιχειρηματικών Κεφαλαίων, που υπερβαίνουν τα προαναφερθέντα όρια θα έχρηζαν χορήγησης τεκμηρίων όσον αφορά την αδυναμία της αγοράς στο Ηνωμένο Βασίλειο.

54.

Για να αποδείξει την ύπαρξη αδυναμίας της αγοράς το Ηνωμένο Βασίλειο υπέβαλε δύο μελέτες (8), συμπεραίνοντας ότι υπάρχει διαφορά στη χορήγηση επιχειρηματικών κεφαλαίων για ΜΜΕ στο Ηνωμένο Βασίλειο για τα ποσά μεταξύ 250 000 GBP (357 000 ευρώ) έως 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) για τους ακόλουθους λόγους:

55.

Με επιστολή της 7ης Μαΐου 2004, η Επιτροπή πληροφόρησε το Ηνωμένο Βασίλειο σχετικά με την απόφασή της να κινήσει τη διαδικασία του άρθρου 88 παράγραφος 2 της συνθήκης ΕΚ όσον αφορά το καθεστώς των Ταμείων Επιχειρηματικών Κεφαλαίων.

56.

Στην επιστολή της η Επιτροπή δήλωσε ότι έτρεφε αμφιβολίες για το κατά πόσο τα επιχειρήματα που παρουσίασε το Ηνωμένο Βασίλειο για να δικαιολογήσει την ύπαρξη αδυναμίας της αγοράς θα ήταν ικανά να δικαιολογήσουν τη χορήγηση δόσεων επενδύσεων κεφαλαίων κινδύνου που υπερβαίνουν σημαντικά τα ανώτατα όρια που προβλέπονται στην ανακοίνωση.

57.

Στη συνέχεια η Επιτροπή εξήγησε ότι θεωρούσε πως μια περισσότερο ενδελεχής ανάλυση του ζητήματος ήταν αναγκαία. Μια τέτοια ανάλυση θα χρειαζόταν να περιλαμβάνει όλες τις παρατηρήσεις που έκαναν τα ενδιαφερόμενα μέρη. Μόνον μετά τη θεώρηση των παρατηρήσεων των τρίτων μερών η Επιτροπή θα μπορούσε να αποφασίσει κατά πόσο το μέτρο που πρότεινε το Ηνωμένο Βασίλειο επηρεάζει τις εμπορικές συνθήκες σε βαθμό αντίθετο προς το κοινό συμφέρον.

58.

Σε απάντηση της δημοσίευσης στην Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης της απόφασής της να κινήσει την επίσημη διαδικασία, η Επιτροπή έλαβε παρατηρήσεις από τα ακόλουθα ενδιαφερόμενα μέρη:

59.

Όλα τα σχόλια που παρελήφθησαν ήταν θετικά και υπογράμμισαν τη σημασία του μέτρου, καθώς και την καταλληλότητα των προτεινόμενων ανώτατων ποσών επενδύσεων.

60.

Τα επιχειρήματα που υπέβαλαν τα προαναφερθέντα ενδιαφερόμενα μέρη μπορούν να ταξινομηθούν και να συνοψισθούν ως εξής:

61.

Στις παρατηρήσεις της επί της κίνησης της επίσημης διαδικασίας έρευνας η Γερμανία επισήμανε τα ακόλουθα:

62.

Οι Κάτω Χώρες έδωσαν έμφαση στα ακόλουθα τεκμήρια στα σχόλιά τους επί της κίνησης της επίσημης διαδικασίας έρευνας:

63.

Στις παρατηρήσεις της επί της κίνησης της επίσημης διαδικασίας έρευνας η Ουγγαρία επισήμανε τα ακόλουθα:

64.

Η Λιθουανία τόνισε τις ακόλουθες εμπειρίες στις παρατηρήσεις της επί της κίνησης της επίσημης διαδικασίας έρευνας:

65.

Η Confederation of British Industry (CBI) (Σύνδεσμος Βρετανικής Βιομηχανίας) στηρίζει πλήρως τη βρετανική πρόταση για την ίδρυση των ΤΕΚ. Ο CBI εντόπισε το κενό αγοράς στο τμήμα μεταξύ 250 000 GBP (357 000 ευρώ) έως 3 εκατ. GBP εκατ. (4,3 εκατ. ευρώ) και κατά συνέπεια θεωρεί ότι τα ΤΕΚ πληρούν το σαφώς ορισμένο κενό της αγοράς όσον αφορά τη χρηματοδότηση εταιρειών με υψηλό δυναμικό ανάπτυξης.

66.

Το Nederlandse Vereniging van Participatiemaatschappijen (NVP) δηλώνει ότι υφίσταται ένα εμφανές κενό ιδίων κεφαλαίων στο χαμηλό τμήμα της αγοράς με ανώτατο όριο 2,5 εκατ. ευρώ. Παρόλο που αυτό το κενό μπορεί να ποικίλλει μεταξύ των κρατών μελών, η διαφορά δεν θα είναι σημαντική.

67.

Η Confederation of Netherlands Industry and Employers VNO-NCW (Σύνδεσμος Βιομηχανίας και Εργοδοτών των Κάτω Χωρών) στηρίζει τις παρατηρήσεις που πραγματοποίησαν ο CBI και ο NVP, ιδίως όσον αφορά το μέγεθος του κενού ιδίων κεφαλαίων.

68.

Το Institute of Chartered Accountants in England and Wales θεωρεί ότι υπάρχει ένα κενό ιδίων κεφαλαίων που θα μπορούσε να φθάσει τα 5 εκατ. GBP (7 εκατ. ευρώ) για τους ακόλουθους λόγους:

Το Ινστιτούτο πιστεύει ότι το προταθέν καθεστώς ΤΕΚ θα αποτελέσει μια ανεκτίμητη πηγή χρηματοδότησης για επιχειρήσεις που αναζητούν ένα σχετικά μικρό ποσό ιδίων κεφαλαίων και θα παροτρύνει άλλους επενδυτές να συμμετάσχουν σε μικρότερα επενδυτικά ποσά όπου μπορούν να ακολουθήσουν ένα εξειδικευμένο σ’ αυτό τον τομέα Ταμείο, σε αντίθεση με την κερδοσκοπική επένδυση κάθε τόσο.

69.

Τα England’s Regional Development Agencies δηλώνουν ότι μία πρόσφατη μελέτη από το Advantage West Midlands RDA καταδεικνύει ότι οι φραγμοί στην πρόσβαση χρηματοδότησης για ανάπτυξη είναι περισσότερο υψηλοί για τις επιχειρήσεις που αναζητούν στο τμήμα μεταξύ 250 000 GBP (357 000 ευρώ) έως 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) όπως αποδεικνύεται από τα ακόλουθα στοιχεία:

70.

Το Northwest Regional Development Agency παρατηρεί τα εξής:

71.

Το Πανεπιστήμιο του Warwick, αφού διεξήγαγε κατ’ ιδίαν συζητήσεις με επαγγελματίες τεχνολογικής μεταφοράς από 50 βρετανικά πανεπιστήμια, υποβάλλει παρατηρήσεις σχετικά με την αγορά επιχειρηματικών κεφαλαίων πρώιμης φάσης και ιδίως για ζητήματα που αντιμετωπίζουν εταιρείες spin-off από τον πανεπιστημιακό τομέα, υπογραμμίζοντας τα ακόλουθα:

72.

Η Northern Enterprise Limited (Nelfunding) θεωρεί ότι υπάρχει αδυναμία της αγοράς για τις επενδύσεις σε κεφάλαια κινδύνου κάτω των 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) στο ΗΒ και ότι ως αποτέλεσμα υπάρχει μία αρνητική επίπτωση στην ανάπτυξη των ΜΜΕ.

73.

Η Stonesfield Capital Limited που επενδύει δραστήρια στο τμήμα ιδίων κεφαλαίων μεταξύ 500 000 GBP (700 000 ευρώ) και 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) στα οποία στοχεύουν τα Ταμεία Επιχειρηματικών Κεφαλαίων και υπέβαλε τις ακόλουθες παρατηρήσεις:

74.

Ο όμιλος YFM υπέβαλε τις ακόλουθες παρατηρήσεις:

75.

Η Close Venture Management Limited υπογράμμισε τα ακόλουθα:

76.

Η Enterprise Corporate Finance Limited έχει καταστεί σε αυξανόμενο βαθμό ανίσχυρη στις προσπάθειές της να αντλήσει κεφάλαια στο τμήμα μεταξύ 500 000 GBP (700 000 ευρώ) και 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) για τις επιχειρήσεις που αποτελούν τους πελάτες της:

77.

Η 3i στις παρατηρήσεις της τονίζει τα ακόλουθα:

Η 3i επί του παρόντος εκτιμά ότι το κενό ιδίων κεφαλαίων αυξήθηκε από 500 000 GBP (700 000 ευρώ) σε 1 εκατ. GBP (1,4 εκατ. ευρώ) έναντι 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) προηγουμένως.

Η 3i μείωσε σημαντικά τις επενδύσεις της σ’ αυτό το τμήμα της αγοράς. Ενώ το 2001 χορήγησε σε ολόκληρη την Ευρώπη περίπου 1,1 δισεκατ. ευρώ για επενδύσεις επιχειρηματικού κεφαλαίου για εταιρείες σε πρώιμη φάση, η επένδυση σε παρόμοιες εταιρείες ελαττώθηκε σημαντικά με την 3i να επενδύει περίπου 150 εκατ. ευρώ σ’ αυτό το τμήμα της αγοράς το 2004.

78.

Η Cavendish Asset Management Limited στηρίζει τις παρατηρήσεις που έκανε το Institute of Chartered Accountants in England and Wales όπως περιγράφτηκαν στο σημείο 68 ανωτέρω.

79.

Οι παρατηρήσεις του Ηνωμένου Βασίλείου σχετικά με την απόφαση της Επιτροπή να κινήσει την επίσημη διαδικασία σύμφωνα με το άρθρο 88 παράγραφος 2 της συνθήκης ΕΚ, καθώς και οι παρατηρήσεις των τρίτων μερών συνοψίζονται στα σημεία από το (80) έως το (96).

80.

Παρόλο που η πρόσβαση στη χορήγηση δανείων βελτιώθηκε για την πλειονότητα των επιχειρήσεων στο Ηνωμένο Βασίλειο ήδη από τα μέσα της δεκαετίας του 1990, μία σημαντική μειονότητα των ΜΜΕ με υψηλό δυναμικό ανάπτυξης έχει ακόμη προβλήματα στην προσέλκυση ιδίων κεφαλαίων.

81.

Τα ίδια κεφάλαια είναι κατάλληλα για τις επιχειρήσεις σε πρώιμη φάση ανάπτυξης κατά την οποία δεν δημιουργούνται ακόμη σημαντικά εισοδήματα προς εξυπηρέτηση των καταβολών τοκοχρεωλυσίων. Επίσης, είναι κατάλληλα για υπηρεσίες που αναπτύσσουν νέες τεχνολογίες, προϊόντα ή αγορές που προσφέρουν το δυναμικό επιτυχίας σημαντικών αριθμοδεικτών ανάπτυξης, αλλά επίσης παρουσιάζουν και σημαντικό κίνδυνο αποτυχίας.

82.

Από τη δημόσια έρευνα σχετικά με την πρόσβαση μικρών επιχειρήσεων σε κεφάλαιο ανάπτυξης, με τα συναθροισμένα στοιχεία BVCA και της ακαδημαϊκής έρευνας, προκύπτει ότι υπάρχει αδυναμία ιδίων κεφαλαίων στο Ηνωμένο Βασίλειο, γεγονός που επηρεάζει τις επιχειρήσεις που αναζητούν να αντλήσουν χρηματοδότηση για ίδια κεφάλαια στο τμήμα 250 000 GBP (357 000 ευρώ) και 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ).

83.

Κατά τη διάρκεια των τελευταίων ετών, ιδίως από το 1999, η αδυναμία ιδίων κεφαλαίων αυξήθηκε προς τα επάνω εν μέρει λόγω της επιτυχίας της μετακίνησης των ιδιωτών παροχέων ιδίων κεφαλαίων προς επενδύσεις μεγαλύτερου μεγέθους. Το μέσο μέγεθος των πράξεων αυξήθηκε ουσιαστικά, αφού οι επιχειρήσεις παροχής επιχειρηματικών κεφαλαίων επιδιώκουν να επωφεληθούν από τις αυξημένες οικονομίες κλίμακας.

84.

Το κενό ιδίων κεφαλαίων διευρύνθηκε για τις ΜΜΕ πρώιμης φάσης κατά τα πρόσφατα έτη λόγω της αλλαγής στην αγορά των μορφών επενδύσεων που πραγματοποίησαν οι χορηγοί επιχειρηματικών κεφαλαίων. Τα διαθέσιμα στοιχεία δείχνουν ότι οι επενδύσεις σε επιχειρηματικά κεφάλαια στάθηκαν σε επενδύσεις όψιμης φάσης, εξαγορές από τη διεύθυνση (MBO) και εσωτερικές εξαγορές (MBI).

85.

Τα πιο πρόσφατα διαθέσιμα στοιχεία BVCA για το 2003 αποδεικνύουν ότι υπάρχει μία συνεχής έμφαση στις πράξεις όψιμης φάσης και ιδίως σε μεγάλες εξαγορές. Οι επενδύσεις για πρώιμη φάση αντιπροσωπεύουν ακριβώς το 6,5% των βρετανικών επενδύσεων σε επιχειρηματικά κεφάλαια το 2003, ήτοι λιγότερο του 0,02 του ΑΕΠ. Τούτο αντιφάσκει με τον μέσο όρο του 0,05% του ΑΕΠ που επενδύθηκε σε επιχειρήσεις πρώιμης φάσης κατά τα έτη 1998-2001.

86.

Η αναμενόμενη χρήση των νεοαντληθέντων κονδυλίων για επιχειρηματικά κεφάλαια επικεντρώνεται όλο και περισσότερο σε μεγαλύτερες πράξεις σε καλώς καθιερωμένες εταιρείες. Τα πιο πρόσφατα στοιχεία από τη BVCA δείχνουν ότι μόνο 4% των κονδυλίων που αντλήθηκαν αναμένονται να χορηγηθούν σε επενδύσεις πρώιμης φάσης, 3% σε πράξεις επέκτασης και 1% σε MBO κάτω των 10 εκατ. GBP. Αναμενόταν ότι μόνο το 3% των κονδυλίων που αντλήθηκαν θα είχαν χορηγηθεί σε επενδύσεις σε εταιρείες πρώιμης φάσης και τεχνολογικής επέκτασης σε σύγκριση με το 5% το 2002.

87.

Επιπλέον, τα στοιχεία δείχνουν ότι από αυτές τις επενδύσεις που λαμβάνουν χώρα στα πλαίσια του κενού ιδίων κεφαλαίων στο τμήμα από 250 000 GBP (357 000 ευρώ) και 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ), μόνο 1 στις 4 είναι ανεξάρτητη αρχική επένδυση. Από περίπου 1 000 επενδύσεις στο τμήμα κάτω από τα 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) το 2000-2002, περισσότερες από το 70% ήταν επενδύσεις συνέχισης.

88.

Λόγω του ό,τι οι χορηγοί κεφαλαίων μετακινούνται προς μεγαλύτερα μεγέθη κεφαλαίων, υπάρχουν λίγες ενδείξεις σχετικά με μεταστροφή νέων επενδυτικών οίκων επιχειρηματικών κεφαλαίων προς το χαμηλότερο τμήμα της αγοράς. Η σημασία της καλής φήμης στον τομέα επιχειρηματικών κεφαλαίων δημιουργεί ένα σημαντικό εμπόδιο εισόδου στους μελλοντικούς νέους οίκους διαχείρισης κεφαλαίων που επιδιώκουν να ανταγωνιστούν στην αγορά επιχειρηματικών κεφαλαίων. Αυτή η τάση θα έχει ως αποτέλεσμα μία επιδείνωση της ανεπάρκειας ταλέντων και εμπειρίας στο κενό τμήμα της αγοράς ιδίων κεφαλαίων η οποία θα καταστεί όλο και περισσότερο δύσκολη να αντικατασταθεί με τη ροή του χρόνου, με ποιοτικούς διαχειριστές κεφαλαίων που αντλούν μεγαλύτερα κεφάλαια, και κατά συνέπεια πραγματοποιούν μεγαλύτερες πράξεις. Δεδομένων των απαιτούμενων προσόντων για επιτυχείς επενδύσεις μικρής κλίμακας και πρώιμης φάσης, η εξασφάλιση μιας καλής ροής νεοεισερχομένων καλής ποιότητας αποτελεί προϋπόθεση για μια δυναμική πρώιμης φάσης.

89.

Το ΗΒ συμπεραίνει ότι φαίνεται να υπάρχει πλήρης συμφωνία μεταξύ όλων των ενεχομένων ότι υφίσταται ένα κενό στην αγορά κεφαλαίων κινδύνου το οποίο καθιστά δύσκολο στις ΜΜΕ με υψηλό δυναμικό ανάπτυξης να αντλήσουν κεφάλαια. Όλα τα σχόλια των τρίτων ενδιαφερόμενων μέτρων υποστήριξαν την άποψη του ΗΒ ότι υπάρχει τώρα ένα κενό ιδίων κεφαλαίων πέραν του επιπέδου που ορίζεται στην ανακοίνωση.

90.

Το Ηνωμένο Βασίλειο προσπάθησε να αποδείξει ότι το κενό χρηματοδότησης υφίσταται στα επενδυτικά μεγέθη μέχρι 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ). Ένα μέρος των ενδιαφερόμενων μερών που απάντησαν αντιτείνεται ότι αυτή είναι μία μέτρια εκτίμηση και ότι το κενό μπορεί τώρα να φτάσει στο ύψος των 5 εκατ. GBP (7 εκατ. ευρώ). Ωστόσο, το Ηνωμένο Βασίλειο θεωρεί ότι οι ενδείξεις δείχνουν ότι το ποσό των 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) είναι το κατάλληλο.

91.

Το Ηνωμένο Βασίλειο υπογραμμίζει ότι οι απαντήσεις από εκείνες τις εταιρείες που δρουν στον βρετανικό τομέα επιχειρηματικών κεφαλαίων είναι ευθυγραμμισμένες με εκείνες της δικής του λεπτομερούς έρευνας. Όλοι οι ερωτώμενοι αναγνώρισαν την ύπαρξη ενός κενού στη χρηματοδότηση επενδυτικών κεφαλαίων στο ύψος 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) ή και άνω. Αυτοί οι ερωτώμενοι έχουν πρακτική εμπειρία αυτής της αγοράς και διεξήγαγαν την έρευνά τους από εμπορική άποψη. Η εμπειρία τους υποστηρίζει την έρευνα του Ηνωμένου Βασιλείου, η οποία δηλώνει ότι Ταμεία που δραστηριοποιούνται σ’ αυτόν τον τομέα δεν είναι σε θέση να προσελκύσουν ιδιωτικούς επενδυτές για τους οποίους οι μικρότερες επενδύσεις συνεπάγονται κινδύνους και αυξημένο κόστος. Κατά συνέπεια, το Ηνωμένο Βασίλειο είναι ικανοποιημένο από το γεγονός ότι το καθεστώς Ταμείων Επιχειρηματικών Κεφαλαίων δεν θα μετακινήσει υπάρχουσες ιδιωτικές χορηγήσεις σ’ αυτή την αγορά.

92.

Το Ηνωμένο Βασίλειο χαιρετίζει επίσης το επίπεδο στήριξης της πρακτικής μορφής του υποδείγματος ΤΕΚ. Το Ηνωμένο Βασίλειο χαιρετίζει την κατανόηση όσων απάντησαν ότι η προτεινόμενη δομή ταμείου σημαίνει ότι δεν θα εμφανιστεί στρέβλωση του ανταγωνισμού και ότι το κίνητρο θα προορίζεται για ορθές αποφάσεις εμπορικών επενδύσεων. Το βασικό στοιχείο γι’ αυτό είναι ότι τα προτεινόμενα ΤΕΚ δεν παρέχουν καμία ειδική προστασία στους ιδιώτες επενδυτές, γεγονός που θα τους παρακινούσε να επιλέξουν καλούς διαχειριστές ταμείων οι οποίοι θα προσπαθήσουν για το καλύτερο αποτέλεσμα. Εάν ένα ΤΕΚ δεν πραγματοποιεί θετική απόδοση ο ιδιώτης επενδυτής θα χάσει τα χρήματά του. Το Ηνωμένο Βασίλειο θεωρεί ότι πρόκειται για ένα μάλλον ισχυρό κίνητρο παρά για ένα εναλλακτικό υπόδειγμα όπου υπάρχει ένα χαμηλότερο μερίδιο δημόσιας επένδυσης, αλλά όπου το δημόσιο χρήμα είναι εκτεθειμένο σε κίνδυνο έναντι της ιδιωτικής επένδυσης και οι ιδιωτικοί επενδυτές μπορούν να ανακτήσουν τα χρήματά τους από ζημιογόνα ταμεία.

93.

Περιλαμβάνοντας βασικά στοιχεία της δομής κάθε ταμείου στη διαδικασία πρόσκλησης ενδιαφέροντος το Ηνωμένο Βασίλειο θα πληρώσει το ελάχιστο αναγκαίο σε ό,τι αφορά διοικητικές επιβαρύνσεις του ταμείου. Η διαδικασία πρόσκλησης υποβολής ενδιαφέροντος θα καθορίσει ορισμένες ελάχιστες προϋποθέσεις, όπως τη ρήτρα pari passu σε περίπτωση ζημιών και μία απόδοση προτεραιότητας για τον δημόσιο επενδυτή, αν και οι συμμετέχοντες στον διαγωνισμό θα μπορούν να διευκρινίσουν εναλλακτικούς όρους περισσότερο γενναιόδωρους προς τον δημόσιο επενδυτή. Είναι λοιπόν δυνατόν οι ιδιώτες επενδυτές να είναι εκτεθειμένοι σε μεγαλύτερο κίνδυνο απ’ ό,τι ο δημόσιος επενδυτής ή ότι η απαιτούμενη συνεισφορά να είναι μικρότερη απ’ αυτή που είχε προβλεφθεί, εάν ο μειοδότης είναι σε θέση να αποδείξει ότι αυτό θα ήταν ελκυστικό για τους επενδύοντες στο Ταμείο του.

94.

Το Ηνωμένο Βασίλειο σημειώνει επιπλέον ότι οι απαντήσεις από άλλα κράτη μέλη υπογραμμίζουν την επιθυμία ανανέωσης της ισχύουσας ανακοίνωσης. Η αγορά κεφαλαίων κινδύνου σε όλη την Ευρωπαϊκή Ένωση έχει αλλάξει σημαντικά από τη δημοσίευση της ανακοίνωσης το 2001. Ενόψει αυτού, το Ηνωμένο Βασίλειο συμφωνεί ότι θα χρειαστούν ορισμένες θεμελιώδεις αναθεωρήσεις στην ανακοίνωση όταν θα επανεξετασθεί το 2006. Αυτές οι αναθεωρήσεις θα χρειαστεί ασφαλώς να ασχοληθούν, όχι μόνο με την απλή θεώρηση των μεγεθών των δόσεων, αλλά και με άλλα θέματα όπως η ισορροπία του κινδύνου του ιδιωτικού τομέα ως αντιστάθμιση για μεγαλύτερη δημόσια χρηματοδότηση και επίσης μεγαλύτερη χρήση των μέσων όπως η απαλλαγή κατά κατηγορίες.

95.

Το Ηνωμένο Βασίλειο θεωρεί ότι το καθεστώς ΤΕΚ θα πραγματοποιήσει μία σημαντική συνεισφορά στην αντιμετώπιση εκείνου που παραμένει ένας σημαντικός φραγμός στην καινοτομία και στο επιχειρηματικό πνεύμα και στην εκπλήρωση των στόχων που καθορίστήκαν στη Λισσαβόνα και στο σχέδιο δράσης για το επιχειρηματικό πνεύμα. Επίσης, το καθεστώς ΤΕΚ θα βοηθήσει στην τήρηση των συστάσεων της έκθεσης Kok η οποία σημείωσε ότι η χρηματοδότηση των ΜΜΕ στην Ευρώπη είναι επί του παρόντος υπερβολικά βασισμένη στον δανεισμό και παρότρυνε μεγαλύτερη χρήση κεφαλαίων κινδύνου.

96.

Το Ηνωμένο Βασίλειο συμπεραίνει ότι η στήριξη που επέδειξαν τόσο ο δημόσιος όσο και ο ιδιωτικός τομέας και άλλα κράτη μέλη, καθώς και εκείνοι που δραστηριοποιούνται στην αγορά επιχειρηματικών κεφαλαίων αντικατοπτρίζει θετικά την ανάγκη ενός μηχανισμού επενδύσεων όπως το ΤΕΚ.

97.

Η Επιτροπή εξέτασε το καθεστώς υπό το πρίσμα του άρθρου 87 της συνθήκης ΕΚ και ιδίως βάσει της ανακοίνωσης της Επιτροπής για Κρατικές ενισχύσεις και επιχειρηματικά κεφάλαια (9). Τα αποτελέσματα της αξιολόγησης αυτής είναι τα εξής:

98.

Με τη γνωστοποίηση του καθεστώτος, οι βρετανικές αρχές τήρησαν τις υποχρεώσεις που απορρέουν από το άρθρο 88 παράγραφος 3 της συνθήκης ΕΚ.

99.

Σύμφωνα με τις διατάξεις της ανακοίνωσης, η εκτίμηση της παρούσας κρατικής ενίσχυσης πρέπει να λάβει υπόψη της τη δυνατότητα ότι ένα μέτρο μπορεί να χορηγήσει ενίσχυση σε τουλάχιστον τρία διαφορετικά επίπεδα:

100.

Στο επίπεδο των επενδυτών, η Επιτροπή θεωρεί ότι υπάρχει κρατική ενίσχυση κατά την έννοια του άρθρου 87 παράγραφος 1 της συνθήκης ΕΚ. Η συμμετοχή κρατικών πόρων αποδεικνύεται από το γεγονός ότι οι βρετανικές αρχές θα χορηγήσουν δημόσια κεφάλαια στα Ταμεία Επιχειρηματικών Κεφαλαίων. Οι ιδιωτικοί επενδυτές στα Ταμεία Επιχειρηματικών Κεφαλαίων, οι οποίοι μπορεί να είναι επιχειρήσεις σύμφωνα με την έννοια της συνθήκης ΕΚ, ενδέχεται να δικαιούνται μεγαλύτερα κέρδη από τον δημόσιο τομέα και κατά συνέπεια πιθανώς να τυγχάνουν πλεονεκτήματος. Αν και σε κανένα άτομο η οργάνωση δεν απαγορεύεται να επενδύσει στα Ταμεία, το περιορισμένο μέγεθος των Ταμείων δεν θα εγγυάται ότι όλες οι εν δυνάμει επενδύσεις θα γίνουν αποδεκτές και κατά συνέπεια η Επιτροπή θεωρεί ότι πραγματοποιείται επιλογή. Το καθεστώς επηρεάζει το εμπόριο μεταξύ των κρατών μελών, αφού η επένδυση κεφαλαίου είναι μια δραστηριότητα που αποτελεί αντικείμενο σημαντικών συναλλαγών μεταξύ των κρατών μελών.

101.

Στο επίπεδο του Ταμείου, η Επιτροπή τείνει σε γενικές γραμμές προς την άποψη ότι ένα Ταμείο είναι ένας μηχανισμός για τη μεταφορά ενίσχυσης στους επενδυτές ή/και στις επιχειρήσεις στις οποίες πραγματοποιούνται οι επενδύσεις, παρά ένας δικαιούχος ενίσχυσης. Ωστόσο, σε ορισμένες περιπτώσεις, ιδίως μέτρα που συνεπάγονται μεταφορές υπέρ υφιστάμενων Ταμείων με πολυάριθμους και διαφοροποιημένους επενδυτές, το Ταμείο μπορεί να έχει τον χαρακτήρα μιας ανεξάρτητης επιχείρησης. Στα πλαίσια του παρόντος καθεστώτος, τα Ταμεία Επιχειρηματικών Κεφαλαίων θα είναι νεοσύστατα και θα τους απαγορεύεται να δραστηριοποιηθούν σε δραστηριότητες διαφορετικές από εκείνες για τις οποίες προορίζονται από το καθεστώς. Κατά συνέπεια, η Επιτροπή δεν θεωρεί τα Ταμεία Επιχειρηματικών Κεφαλαίων ως ξεχωριστούς δικαιούχους ενίσχυσης. Αυτή η αρχή είναι ευθυγραμμισμένη με τις αποφάσεις της Επιτροπής για το «Viridian Growth Fund» (10), the «Coalfields Enterprise Fund» (11) and the « Community Development Venture Fund » (12).

102.

Στο επίπεδο των επιχειρήσεων στις οποίες πραγματοποιούνται οι επενδύσεις, η Επιτροπή θεωρεί ότι υπάρχει κρατική ενίσχυση κατά την έννοια του άρθρου 87 παράγραφος 1 της συνθήκης ΕΚ. Κρατικές πηγές περιλαμβάνονται επειδή οι επενδύσεις του ταμείου σε δικαιούχες ΜΜΕ θα περιέχουν δημόσια χρηματοδότηση. Το μέτρο στρεβλώνει τον ανταγωνισμό χορηγώντας ένα πλεονέκτημα στη δικαιούχο ΜΜΕ που δεν θα ήταν διαφορετικά σε θέση να αντλήσει χρηματοδότηση κεφαλαίων κινδύνου υπό τους ίδιους όρους ή/και το ίδιο ύψος. Το μέτρο είναι επιλεκτικό αφού στοχεύει σε συγκεκριμένες ΜΜΕ στο Ηνωμένο Βασίλειο. Το μέτρο δύναται να επηρεάσει τις συναλλαγές μεταξύ των κρατών μελών, αφού υπάρχει η πιθανότητα οι ΜΜΕ που αποτελούν τον στόχο να εμπλακούν σε δραστηριότητες που συνεπάγονται ενδοκοινοτικό εμπόριο.

103.

Κατά συνέπεια, η Επιτροπή συμπεραίνει ότι το καθεστώς συνιστά κρατική ενίσχυση κατά την έννοια του άρθρου 87 παράγραφος 1 της συνθήκης ΕΚ τόσο σε επίπεδο επενδυτών όσο και σε επίπεδο δικαιούχων ΜΜΕ.

104.

Ευθυγραμμιζόμενη με τις διατάξεις της ανακοίνωσης, η Επιτροπή μπορεί να είναι διατεθειμένη να αποδεχτεί την ύπαρξη αδυναμίας της αγοράς χωρίς περαιτέρω χορήγηση αποδείξεων σε περιπτώσεις όπου κάθε δόση χρηματοδότησης για μία επιχείρηση από μέτρα κεφαλαίων κινδύνου τα οποία είναι εξ ολοκλήρου ή εν μέρει χρηματοδοτούμενα μέσω κρατικής ενίσχυσης θα είναι ίσο κατ’ ανώτατο όριο με 500 000 σε μη επιδοτούμενες περιοχές, 750 000 ευρώ σε περιοχές του άρθρου 87 παράγραφος 3 στοιχείο γ), ή 1 εκατ. ευρώ σε περιοχές του άρθρου 87 παράγραφος 3 στοιχείο α).

105.

Το προτεινόμενο από το Ηνωμένο Βασίλειο μέτρο προβλέπει επενδύσεις κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου υπέρ ΜΜΕ στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι οποίες κυμαίνονται μεταξύ 250 000 GBP (357 000 ευρώ 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) ανά επενδυτική δόση.

106.

Σύμφωνα με τον «Χάρτη Περιφερειακών Ενισχύσεων 2000 – 2006» για το Ηνωμένο Βασίλειο, το Ηνωμένο Βασίλειο αποτελείται από περιοχές που επί του παρόντος είναι χαρακτηρισμένες ως ενισχυόμενες περιοχές σύμφωνα με το άρθρο 87 παράγραφος 3 στοιχείο α) της συνθήκης ΕΚ, ως ενισχυόμενες περιοχές σύμφωνα με το άρθρο 87 παράγραφος 3 στοιχείο γ) της συνθήκης ΕΚ καθώς και ως μη ενισχυόμενες περιοχές (13).

107.

Ευθυγραμμιζόμενη με τις διατάξεις της ανακοίνωσης, η Επιτροπή πληροφόρησε το Ηνωμένο Βασίλειο ότι ενόψει του γεγονότος ότι οι προτεινόμενες επενδύσεις σε κεφάλαια κινδύνου στα πλαίσια του παρόντος καθεστώτος υπερβαίνουν τα προαναφερθέντα όρια που καθόρισε η ανακοίνωση, το Ηνωμένο Βασίλειο θα πρέπει να χορηγήσει αποδείξεις αδυναμίας της αγοράς.

108.

Τα επιχειρήματα που πρόβαλε το Ηνωμένο Βασίλειο, καθώς και οι παρατηρήσεις που υπέβαλαν τα τρίτα ενδιαφερόμενα μέρη αποδεικνύοντας την ύπαρξη κενού της αγοράς στο τμήμα επενδύσεων από 250 000 GBP (357 000 ευρώ) και 2 εκατ. GBP 2 εκατ. (2,9 εκατ. ευρώ) θα συνοψιστούν στη συνέχεια.

109.

Η πιο σημαντική απλή πηγή εξωτερικής χρηματοδότησης για τις ΜΜΕ είναι το τραπεζικό χρέος, κυρίως υπό μορφή αναλήψεων και δανείων καθορισμένης διάρκειας, τα οποία και τα δύο μαζί ανέρχονται σε περίπου το ήμισυ της εξωτερικής χρηματοδότησης. (14) Το τραπεζικό χρέος είναι πιο κατάλληλο εκεί όπου οι επιχειρήσεις παράγουν επαρκή χρηματική ροή για την εξυπηρέτηση των πληρωμών τοκοχρεωλυσίων. Η διαθεσιμότητα χρηματοδότησης επίσης βελτιώθηκε σημαντικά κατά τη διάρκεια της τελευταίας δεκαετίας. Δεν υπάρχουν πραγματικές ενδείξεις για επιχειρήσεις που αντιμετωπίζουν δυσκολίες πρόσβασης στην τραπεζική πίστη. Ωστόσο, οι δανειοδότες μπορούν ακόμα να αντιμετωπίσουν σημαντική αβεβαιότητα κατά την εκτίμηση των προοπτικών των ατομικών επιχειρήσεων. Αυτοί συχνά λαμβάνουν εγγυήσεις για να στηρίξουν τον δανεισμό των ΜΜΕ, ιδίως εκεί όπου ο δανειολήπτης δεν έχει να παρουσιάσει προηγούμενα αποτελέσματα. Δεν είναι όλοι οι ιδιοκτήτες επιχειρήσεων σε θέση να προσφέρουν κατάλληλη εγγύηση.

110.

Οι ατέλειες της αγοράς στην αγορά τραπεζικής πίστης προκύπτουν από ασυμμετρίες πληροφόρησης, δηλαδή ο δανειοδότης είναι εν μέρει πληροφορημένος σχετικά με τις προοπτικές μιας επιχείρησης. Ασυμμετρίες πληροφόρησης σημαίνουν ότι οι δανειοδότες δεν είναι σε θέση να υπολογίσουν το επίπεδο κινδύνου που συνεπάγεται μία συγκεκριμένη ΜΜΕ. Κατά συνέπεια, είναι δύσκολο να εκτιμηθεί η ποιότητα των προτεινομένων επενδύσεων και ακόμη δυσκολότερο να επιβληθεί ένα επιτόκιο το οποίο να αντικατοπτρίζει κατάλληλα το επίπεδο του ενεχόμενου κινδύνου. Συνήθως οι τράπεζες λαμβάνουν αποφάσεις δανειοδότησης επί τη βάσει κριτηρίων όπως το ιστορικό της πίστης, προηγούμενη διαχείριση τραπεζικού λογαριασμού, το ιστορικό του αιτούντος στις επιχειρήσεις και η βούλησή του να επενδύσει τα χρήματά του σε επιχειρήσεις, καθώς και τεκμηρίωση της ικανότητας εξόφλησης βασισμένης σε ένα επιχειρηματικό σχέδιο. Ωστόσο, ένα άτομο πιθανόν να μην έχει προηγούμενο επιχειρηματικό ιστορικό και να μη διαθέτει προσωπικό κεφάλαιο για επένδυση στην επιχείρηση. Ως αποτέλεσμα, οι δανειοδότες δίδουν επίσης σημαντική σημασία στη βούληση του επιχειρηματία να παρουσιάσει έναν εγγυητή που θα τριτεγγυηθεί το δάνειο. Εάν αυτές οι εγγυήσεις που χορηγούνται στους δανειοδότες επιτρέπουν σε πολλές επιχειρήσεις να αποκτήσουν πρόσβαση σε δανειοδότηση, αυτή η προσέγγιση στον δανεισμό των ΜΜΕ μπορεί να δημιουργήσει δυσκολίες σε επιχειρηματίες που δεν είναι σε θέση να προσφέρουν ως εγγύηση τα κατάλληλα περιουσιακά στοιχεία.

111.

Παρόλο που ο δανεισμός και η βασισμένη σε περιουσιακά στοιχεία χρηματοδότηση είναι σε θέση να καλύψουν τις ανάγκες των περισσοτέρων επιχειρήσεων, μια σημαντική μειονότητα ζητά χρηματοδότηση ιδίων κεφαλαίων. Οι επενδυτές ιδίων κεφαλαίων χορηγούν κεφάλαια έναντι μετοχών στις επιχειρήσεις, οι οποίες τους δίδουν τη δυνατότητα να λάβουν μερίδιο από τα μελλοντικά κέρδη. Αυτή η μορφή χρηματοδότησης είναι πιο κατάλληλη όταν η επιχείρηση βρίσκεται σε πρώιμη φάση ανάπτυξης και δεν παράγει ακόμα ικανό εισόδημα προς εξυπηρέτηση των δόσεων πληρωμής των τοκοχρεωλυσίων ή/και η επιχείρηση αναπτύσσει νέες τεχνολογίες, προϊόντα ή αγορές με δυναμικό επίτευξης σημαντικών ποσοστών ανάπτυξης, αλλά επίσης και με σημαντικό κίνδυνο αποτυχίας.

112.

Η χρηματοδότηση ιδίων κεφαλαίων ανέρχεται σε μόνο 8% όλης της εξωτερικής χρηματοδότησης των ΜΜΕ, αλλά αυτό το στατιστικό στοιχείο δεν αντικατοπτρίζει τη σημασία της σε μία μοντέρνα επιχειρηματική οικονομία. Οι επιχειρήσεις που συνήθως χρήζουν χρηματοδότησης ιδίων κεφαλαίων είναι συχνά άκρως καινοτόμες και έχουν το δυναμικό να προσφέρουν σημαντική συμβολή στην ανάπτυξη της παραγωγικότητας. Επιπλέον, η χρηματοδότηση που χορηγείται από κεφάλαια κινδύνου συνοδεύεται μερικές φορές από διαχειριστική στήριξη, παροχή συμβουλών και άλλη εμπειρογνωμοσύνη.

113.

Ενώ η χρηματοδότηση ιδίων κεφαλαίων αποτελεί σημαντικό παράγοντα ανάπτυξης ατομικών επιχειρήσεων και ευρύτερα για όλη την οικονομία, υπάρχουν ισχυρές ενδείξεις ότι τα διαρθρωτικά στοιχεία της ιδιωτικής αγοράς ιδίων κεφαλαίων συμβάλλουν στην εμφάνιση ενός σημαντικού και αυξανόμενου «κενού ιδίων κεφαλαίων» που αντιμετωπίζουν οι επιχειρήσεις που αναζητούν μικρά ποσά για κεφάλαια ανάπτυξης. Αυτές οι διαρθρωτικές αιτίες συνδέονται τόσο με την προσφορά στην αγορά όσο και με τη ζήτηση.

114.

Τα προβλήματα πληροφόρησης που επισημάνθηκαν για την αγορά πίστης ισχύουν επίσης και για την αγορά ιδίων κεφαλαίων. Από την πλευρά της ζήτησης διακρίνονται συνήθως τρία θέματα, ήτοι ασυμμετρίες πληροφόρησης, κόστος πράξης και αντίληψη του κινδύνου και της απόδοσης.

115.

«Ασυμμετρίες πληροφόρησης» σημαίνει ότι οι επενδυτές ιδίων κεφαλαίων μπορούν να αντιμετωπίσουν σημαντικές δαπάνες κατά την εντόπιση κατάλληλων ευκαιριών επενδύσεων. Αυτά τα προβλήματα πληροφόρησης είναι συνήθως μεγαλύτερα για μικρότερες, νεότερες και ιδίως καινοτόμες επιχειρήσεις που επιδιώκουν να αναπτύξουν μη δοκιμασμένες τεχνολογίες, προϊόντα και αγορές. Οι δυσκολίες πληροφόρησης παρουσιάζουν ένα σημαντικό εμπόδιο για τις επενδύσεις ιδίων κεφαλαίων μικρότερης κλίμακας, επειδή το κόστος επένδυσης δεν ποικίλλει αναλογικά με το μέγεθος της επένδυσης. Σε σύγκριση με μεγάλες επιχειρήσεις οι οποίες είναι εισηγμένες σε οργανωμένες χρηματαγορές, η ροή πληροφόρησης σχετικά με τις μικρές, μη εισηγμένες επιχειρήσεις που αναζητούν επενδύσεις είναι πολύ πιο περιορισμένη. Κατά συνέπεια, οι επενδυτές μπορούν να αντιμετωπίσουν σημαντικές δαπάνες έρευνας κατά την αναζήτηση κατάλληλων ευκαιριών. Επιπλέον, είναι συχνά δύσκολο να εκτιμηθούν οι προοπτικές μιας επιχείρησης, ιδίως εκεί όπου δεν έχει δοκιμαστεί η διοίκησή, το προϊόν ή η τεχνολογία της. Κατά συνέπεια, πριν οι επενδυτές να μπορέσουν να πραγματοποιήσουν τεκμηριωμένες επιλογές επενδύσεων, πρέπει να προσφύγουν σε μία διαδικασία δέουσας επιμέλειας. Αυτές οι δαπάνες συγκέντρωσης πληροφοριών δεν ποικίλλουν αναλογικά με το μέγεθος της επένδυσης και, για μικρότερες επενδύσεις, μπορούν να είναι απαγορευτικές σε σύγκριση με την πιθανή χρηματοοικονομική απόδοση για την πραγματοποίηση της επένδυσης. Τέλος, οι επενδυτές ιδίων κεφαλαίων, έχοντας επενδύσει σε μια επιχείρηση, χρειάζεται να παρακολουθήσουν τη διαχρονική απόδοση της επένδυσής τους. Αυτοί το πράττουν συχνά καταλαμβάνοντας μία θέση στο διοικητικό συμβούλιο και μπορούν να συνεισφέρουν σημαντικό χρόνο και προσπάθεια για την παροχή διαχειριστικής στήριξης, ιδίως εκεί όπου η διοίκηση της επιχείρησης είναι σχετικά άπειρη. Αυτό μπορεί να αποτελέσει σημαντική συμβολή στην απόδοση της επιχείρησης η οποία λαμβάνει τις επενδύσεις, αλλά, και πάλι, αυτές οι δαπάνες δεν ποικίλλουν αναλογικά με το μέγεθος της επένδυσης.

116.

Στην πραγματοποίηση επενδύσεων ιδίων κεφαλαίων υπάρχουν σημαντικά σταθερά κόστη, για παράδειγμα η πράξη της επένδυσης και η θέση σε εφαρμογή των απαραίτητων νομικών συμφωνιών (« δαπάνες συναλλαγής »). Όπως και με τα άλλα σταθερά κόστη, αυτά τα κόστη συναλλαγής τείνουν να αντιπαραταχθούν κατά των επενδύσεων σε μικρότερα ποσά.

117.

Οι αποφάσεις για επενδύσεις θα στηρίζονται στην αντίληψη του κινδύνου και στις πιθανές χρηματοοικονομικές αποδόσεις. Εάν οι επενδυτές έχουν λανθασμένες προσδοκίες, τούτο θα καταλήξει σε μία μη άριστη τοποθέτηση του κεφαλαίου.

118.

Τα εμπόδια από την άποψη της ζήτησης είναι παρομοίως σημαντικά στον περιορισμό της ροής χρηματοδότησης ιδίων κεφαλαίων από τους επενδυτές της ΜΜΕ. Η έρευνα επισήμανε έναν αριθμό θεμάτων τα οποία αποθαρρύνουν τις μικρές επιχειρήσεις από το να αναζητήσουν ίδια κεφάλαια. Οι πιο κοινές ανησυχίες που εκφράζουν οι ΜΜΕ είναι η απώλεια ελέγχου και η περιορισμένη ελευθερία διαχείρισης, αλλά και οι δαπάνες εγγύησης της χρηματοδότησης ιδίων κεφαλαίων και η έλλειψη γνώσης των εξωτερικών πηγών χρηματοδότησης αποτελούν επίσης σημαντικά εμπόδια. Πολλές από τις επιχειρήσεις που αναζητούν ενεργητικά επενδύσεις ιδίων κεφαλαίων παρεμποδίζονται επίσης από μία αδυναμία«επενδυτικής ετοιμότητας». Οι ΜΜΕ μπορεί να παρεμποδίζονται από μία περιορισμένη ευαισθητοποίηση και κατανόηση των διαφόρων μορφών υφιστάμενου χρηματοδότησης κεφαλαίων κινδύνου και του πώς να αποκτήσουν πρόσβαση σ’ αυτά και από ανεπαρκώς μελετημένα ή φτωχά υποβληθέντα επιχειρηματικά σχέδια. Ακατάλληλη επιχειρηματική προετοιμασία και προγραμματισμός θα λειτουργήσουν ως τροχοπέδη για τους ενδεχόμενους επενδυτές, ιδίως λόγω των συμπληρωματικών δαπανών που συνδέονται με τη συλλογή πληροφοριών και με τη δέουσα επιμέλεια.

119.

Ένα κενό ιδίων κεφαλαίων προκύπτει εκεί όπου βιώσιμες επιχειρήσεις δεν είναι σε θέση να προσελκύσουν επενδύσεις από θεσμικούς επενδυτές ή από χορηγούς επιχειρηματικών κεφαλαίων, οι οποίοι αποτελούν τις κύριες πηγές χρηματοδότησης ιδίων κεφαλαίων για τις ΜΜΕ. Οι μη θεσμικοί επενδυτές (επαγγελματικοί άγγελοι και άλλοι μη θεσμικοί επενδυτές) έχουν πρόσβαση σε περιορισμένους χρηματοοικονομικούς πόρους και κατά συνέπεια επενδύουν γενικώς σε σχετικά μικρά ποσά ιδίων κεφαλαίων. Αντιθέτως, οι θεσμικοί επενδυτές επιχειρηματικών κεφαλαίων αντιμετωπίζουν τυπικά πολύ υψηλότερες δαπάνες κατά την εκτίμηση των πιθανών επενδύσεων. Λόγω των προαναφερθέντων διαρθρωτικών λόγων, αυτές οι δαπάνες είναι συχνά απαγορευτικές εκεί όπου η επιχείρηση αναζητά μόνο ένα μικρό ποσό χρηματοδότησης ιδίων κεφαλαίων.

120.

Κατά συνέπεια, ένα κενό ιδίων κεφαλαίων επηρεάζει τις εταιρείες που αναζητούν χρηματικά ποσά τα οποία υπερβαίνουν τα χρηματοοικονομικά μέσα των περισσότερων μη θεσμικών επενδυτών, αλλά είναι χαμηλότερα από το επίπεδο στο οποίο είναι βιώσιμη η επένδυση για τους θεσμικούς χορηγούς ιδίων κεφαλαίων

121.

Σύμφωνα με τα πρόσφατα στοιχεία BVCA (15), τα μεγάλα ταμεία MBO παρουσίασαν καλές αποδόσεις το 2003 και κατά τη μακροπρόθεσμη περίοδο, ο μέσος όρος απόδοσης των κεφαλαίων πρώιμης φάσης και τεχνολογικής ανάπτυξης συνέχισε τη φθίνουσα πορεία του το 2003.

122.

Όσον αφορά τη συνολική απόδοση ανά τμήμα επένδυσης, τα Ταμεία που εξειδικεύονται σε επενδύσεις πρώιμης φάσης πραγματοποίησαν μέση απόδοση της τάξης του -18,1% το 2003 σε σύγκριση με μέση τριετή απόδοση της τάξης του -25,1% και μέση πενταετή απόδοση της τάξης του -12,5%.

123.

Τα Ταμεία που εξειδικεύονται σε επενδύσεις αναπτυξιακής φάσης παρουσίασαν μέση απόδοση -3.4% το 2003, έναντι μέσης τριετούς απόδοσης -8,2% και μέσης πενταετούς απόδοσης 2,7%.

124.

Ταυτοχρόνως, τα Ταμεία που εξειδικεύονται σε MBO (εξαγορά εκ μέρους της διεύθυνσης) είχαν μία σημαντικά καλύτερη απόδοση. Για τις MBO, η μέση απόδοση το 2003 ήταν 12,2% έναντι μέσης τριετούς απόδοσης 2,9% και μέσης πενταετούς απόδοσης 6,7%. Η διαφορά καθίσταται ακόμη πιο αισθητή όταν πραγματοποιηθεί η σύγκριση με μεγάλες MBO με μέση απόδοση 15,3% το 2003, μέση τριετή απόδοση 9,1% και αντίστοιχη πενταετή απόδοση 13,6%.

125.

Τα ανωτέρω παρουσιασθέντα στοιχεία επιβεβαιώνουν την τρέχουσα δομή της βρετανικής αγοράς επιχειρηματικών κεφαλαίων. Οι χορηγοί επιχειρηματικών κεφαλαίων μετακινούνται προς μεγαλύτερα μεγέθη πράξεων, αφού οι αντίστοιχες αποδόσεις είναι υψηλότερες, και έτσι διευρύνουν το κενό ιδίων κεφαλαίων μεταξύ των επενδύσεων μικρότερης κλίμακας σε επιχειρήσεις πρώιμης φάσης και ανάπτυξης και επενδύσεις μεγαλύτερης κλίμακας σε καθιερωμένες επιχειρήσεις.

126.

Αυτή η τάση προς όλο και μεγαλύτερα επενδυτικά μεγέθη υπογραμμίζεται περαιτέρω από τα πρόσφατα στοιχεία όσον αφορά τις επενδυτικές δραστηριότητες στο Ηνωμένο Βασίλειο (16). Η μέση χρηματοδότηση σε όλες τις φάσεις επένδυσης αυξήθηκε από 3,8 εκατ. GBP (5,3 εκατ. ευρώ) το 2002 σε 4,3 εκατ. GBP (6 εκατ. ευρώ) το 2003. Τούτο εξηγείται από το γεγονός ότι οι μικρότερης κλίμακας επενδύσεις σε φάση επέκτασης μειώθηκαν κατά 57% από 1,2 δισεκατ. GBP (1,7 δισεκατ. ευρώ) το 2002 σε 477 εκατ. GBP (670 εκατ. ευρώ) το 2003. Το μέσο ποσό που έλαβε μία επεκτεινόμενη επιχείρηση έπεσε από 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) το 2002 σε 800 000 GBP (1,1 εκατ. ευρώ) το 2003.

127.

Από τα συνολικά ποσά που αντλήθηκαν το 2003, το 92% (8,2 δισεκατ. GBP ή 11,5 δισεκατ. ευρώ) επενδύθηκε σε MBO και MBI, έναντι 87% το 2002. Η έκθεση προβλέπει ότι μόνο το 3% (290 εκατ. GBP ή 406 εκατ. ευρώ) θα επενδυθούν σε εταιρείες σε φάση επέκτασης, σε σύγκριση με το 6% το 2002. Για επενδύσεις σε επιχειρήσεις πρώιμης φάσης 4% των συνολικών ποσών που αντλήθηκαν το 2003 (368 εκατ. GBP ή 515 εκατ. ευρώ) έναντι 3% το 2002.

128.

Στην κατηγορία MBO/MBI 58% αναμένεται να χορηγηθεί στις μεγαλύτερες MBO/MBI (πάνω από 100 εκατ. GBP ή 140 εκατ. ευρώ ανά αξία πράξης), έναντι 45% το 2002. 20% θα χορηγηθούν σε MBO/MBI μεταξύ 50 εκατ. GBP (70 εκατ. ευρώ) και 100 εκατ. GBP (140 εκατ. ευρώ) έναντι 17% το 2002 και 13% θα χορηγηθούν σε MBO/MBI μεταξύ 10 εκατ. GBP (14 εκατ. ευρώ) και 50 εκατ. GBP (70 εκατ. ευρώ) έναντι 24% το 2002. Όπως και το 2002 μόνο 1% θα χορηγηθεί σε MBO/MBI μέχρι 10 εκατ. GBP (14 εκατ. ευρώ).

129.

Τόσο η πτώση των επενδύσεων όσο και η πτώση των αποδόσεων που παρουσιάσθηκαν ανωτέρω οδήγησαν τους επενδυτές κεφαλαίων πρώιμης φάσης να αποσυρθούν από την αγορά. Αυτό υπογραμμίζεται περαιτέρω από το γεγονός ότι η μέση χρηματοδότηση σε (όλες τις φάσεις της επένδυσης) κινείται σταθερά προς τα πάνω και έφθασε τα 4,3 εκατ. GBP (6 εκατ. ευρώ) το 2003. Οι επενδυτές στη βρετανική αγορά κεφαλαίων κινδύνου επενδύουν μεγάλα χρηματικά ποσά συνήθως σε μια προσπάθεια μείωσης του κινδύνου, συμβάλλοντας συνεπώς στη διεύρυνση του κενού ιδίων κεφαλαίων.

130.

Το ύψος των ποσών που αντλήθηκαν για να επενδυθούν σε ευκαιρίες κεφαλαίων κινδύνου σε εταιρείες πρώιμης φάσης έπεσε κατά 73% το 2001 στο 2003. Το 2001, 1,4 δισεκατ. GBP (2 δισεκατ. ευρώ) αντλήθηκαν για να επενδυθούν σε ευκαιρίες κεφαλαίων κινδύνου σε επιχειρήσεις πρώιμης φάσης έναντι 369 εκατ. GBP (517 εκατ. ευρώ) το 2003. Μόνο 1% αυτών των 369 εκατ. GBP (517 εκατ. ευρώ) που αντλήθηκαν το 2003 είχαν ως στόχο συναλλαγές για κάτω από 10 εκατ. GBP (14 εκατ. ευρώ).

131.

Στην απόφασή της για την κίνηση της διαδικασίας που προβλέπεται στο άρθρο 88 παράγραφος 2 της συνθήκης ΕΚ όσον αφορά το προτεινόμενο μέτρο ενίσχυσης, η Επιτροπή ανέφερε ότι λόγω των ανώτατων επενδυτικών ποσών που προτείνονται στα πλαίσια του καθεστώτος, ποσά που υπερβαίνουν αισθητά τα ποσά επενδύσεων που προβλέπει η ανακοίνωση, κρίθηκε αναγκαίο να ζητηθούν οι παρατηρήσεις των ενδιαφερόμενων μερών ώστε να αποφασισθεί κατά πόσο το μέτρο επηρεάζει τις συναλλαγές σε βαθμό που αντίκειται στο κοινό συμφέρον.

132.

Όλες οι παρατηρήσεις που ελήφθησαν από ενδιαφερόμενα τρίτα μέρη ήταν θετικές και υπογράμμισαν γενικά τη σημασία του μέτρου, καθώς και την ορθότητα των προτεινόμενων ανώτατων επενδυτικών ποσών.

133.

Λαμβάνοντας υπόψη τις πληροφορίες που υποβλήθηκαν στην αρχική γνωστοποίηση, τις πληροφορίες που υπέβαλαν τα ενδιαφερόμενα τρίτα μέρη, καθώς και τις συμπληρωματικές πληροφορίες που υπέβαλαν τα ενδιαφερόμενα τρίτα μέρη και τις συμπληρωματικές πληροφορίες που διαβίβασε το Ηνωμένο Βασίλειο μετά την απόφαση της Επιτροπής να κινήσει τη διαδικασία του άρθρου 88 παράγραφος 2 της συνθήκης ΕΚ, η Επιτροπή συμπεραίνει ότι το Ηνωμένο Βασίλειο έχει προσκομίσει επαρκή αποδεικτικά στοιχεία για την ύπαρξη κενού ιδίων κεφαλαίων στο τμήμα μεταξύ 250 000 GBP (357 000 ευρώ) και 2 εκατ. GBP (2,9 εκατ. ευρώ) στην αγορά επιχειρηματικών κεφαλαίων του Ηνωμένου Βασιλείου.

134.

Τα ΤΕΚ θα περιορίζονται στις επενδύσεις σε μικρομεσαίες επιχειρήσεις στα πλαίσια του ορισμού της Επιτροπής. Αυτό πρέπει να θεωρηθεί θετικό.

135.

Από τα ΤΕΚ θα ζητηθεί να επενδύσουν κεφάλαια σε ΜΜΕ μέσω μηχανισμών μετοχικού ή σχεδόν κεφαλαίου. Επενδύσεις που συνίστανται εξ ολοκλήρου σε μηχανισμούς δανειοδότησης χωρίς στοιχεία μετοχών δεν θα επιτραπούν. Η Επιτροπή θεωρεί ότι αυτό αποτελεί ένα θετικό στοιχείο.

136.

Καθιερώνεται ένα συνδετικό στοιχείο μεταξύ της απόδοσης της επένδυσης και της αμοιβής των εμπορικών διευθυντών που είναι υπεύθυνοι για τις επενδυτικές αποφάσεις. Οι δημόσιες αρχές δεν θα έχουν καμία ανάμειξη στις επενδυτικές επιλογές και στις λήψεις αποφάσεων των ΤΕΚ εκτός από την επιβολή περιορισμών ώστε να διασφαλιστεί ότι οι επενδύσεις περιορίζονται στις ΜΜΕ. Οι επενδυτικές αποφάσεις θα λαμβάνονται από εμπορικούς διευθυντές των ταμείων ΤΕΚ, με απώτερο σκοπό την εξασφάλιση την ανώτατη απόδοση για το Ταμείο. Η διοικητική υπηρεσία SBS θα εγκρίνει μόνο τα ΤΕΚ στα οποία οι φορείς έχουν ένα σαφές κίνητρο μεγιστοποίησης των αποδόσεων. Οι όροι με βάση τους οποίους οι δημόσιες αρχές θα επενδύσουν στα ΤΕΚ θα δώσουν στους ιδιώτες επενδυτές πολύ ισχυρά κίνητρα για να εξασφαλίσουν ότι τα κεφάλαιά τους αποσκοπούν στο κέρδος και την απόδοση επιτυχώς. Αυτά τα κίνητρα προκύπτουν επειδή οι ιδιώτες επενδυτές θα πρέπει να πληρώσουν τόκους επί του δημοσίου κεφαλαίου και να επιστρέψουν εξ ολοκλήρου τα κεφάλαια τόσο στους δημόσιους όσο και στους ιδιωτικούς επενδυτές, πριν διανεμηθούν οποιαδήποτε κέρδη. Ως αποτέλεσμα, οι ιδιώτες επενδυτές θα επωμισθούν τουλάχιστον ένα αναλογικό μερίδιο ενδεχομένων ζημιών που θα πραγματοποιήσουν τα ΤΕΚ. Από τα ΤΕΚ ή τους φορείς τους θα ζητηθεί να ενεργήσουν σύμφωνα με τα βιομηχανικά πρότυπα (κατευθυντήριες γραμμές της British Venture Capital Association BVCA). Όλα αυτά τα στοιχεία πρέπει να θεωρηθούν θετικά.

137.

Οι βρετανικές αρχές θα εξασφαλίσουν ότι δίδεται δημοσιότητα στο καθεστώς ΤΕΚ και ότι η πρόσκληση υποβολής αιτήσεων θα καλύπτει όλον τον ΕΟΧ με αγγελίες στην Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης και τον σχετικό οικονομικό τύπο. Δεν θα υπάρχει κανένας περιορισμός για κανέναν επενδυτή ή φορέα σε ό,τι αφορά την έδρα τους. Εκ νέου αυτό θεωρείται ως ένα θετικό στοιχείο.

138.

Τα Ταμεία Επιχειρηματικών Κεφαλαίων δεν θα επενδύσουν σε ευαίσθητους τομείς στα πλαίσια περιορισμών των κρατικών ενισχύσεων ή σε τομείς στους οποίους δεν εφαρμόζεται η ανακοίνωση. Οι τομείς χαμηλού κινδύνου περιλαμβάνουν ιδιοκτησία, οικόπεδα, εταιρείες χρηματοδότησης και επενδύσεων, χρηματοοικονομικές εταιρείες leasing και δεν θα είναι επιλέξιμοι για επενδύσεις στα πλαίσια του καθεστώτος. Αυτό πρέπει να εκληφθεί θετικά.

139.

Όλες οι επενδύσεις που έχουν αναλάβει τα ΤΕΚ θα πραγματοποιηθούν με βάση στέρεα επιχειρηματικά σχέδια. Αυτό είναι ακόμα ένα θετικό στοιχείο.

140.

Οι βρετανικές αρχές δεσμεύτηκαν ότι η επιλεξιμότητα των δικαιούχων ΜΜΕ για άλλες δημόσιες επιχορηγήσεις, δάνεια ή άλλες μορφές επενδυτικών ενισχύσεων πέραν της παρούσας θα περιορίζεται κατά 30% της έντασης της ενίσχυσης η οποία διαφορετικά θα είναι επιτρεπτέα. Η Επιτροπή θεωρεί τούτο ως ένα θετικό στοιχείο.

141.

Κατά συνέπεια, η Επιτροπή συμπεραίνει ότι η ενίσχυση που χορηγείται στα πλαίσια του καθεστώτος Ταμείων Επιχειρηματικών Κεφαλαίων πληροί τους όρους της ανακοίνωσης της Επιτροπής για τις κρατικές ενισχύσεις και τα κεφάλαια κινδύνου. Συνεπώς, θεωρεί ότι το μέτρο είναι συμβατό με την κοινή αγορά σύμφωνα με το άρθρο 87 παράγραφος 3 στοιχείο γ) της συνθήκης ΕΚ.

29.3.2006   

EL

Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

L 91/33

(1)

Η Σουηδία κοινοποίησε στην Επιτροπή και στα άλλα κράτη μέλη την εκδήλωση εστίας του υψηλής παθογονικότητας υποτύπου H5 του ιού Α της γρίπης των πτηνών στα πουλερικά σε ορισμένες περιοχές της επικράτειάς της και, μέχρι να προσδιοριστεί ο τύπος νευραμινιδάσης (N), έλαβε τα κατάλληλα μέτρα που προβλέπονται στην απόφαση 2006/135/ΕΚ της Επιτροπής, της 22ας Φεβρουαρίου 2006 σχετικά με τη λήψη ορισμένων προσωρινών μέτρων προστασίας λόγω της υψηλής παθογονικότητας γρίπης των πτηνών στα πουλερικά στην Κοινότητα (5).

(2)

Λόγω της εκδήλωσης της συγκεκριμένης εστίας, η Σουηδία έλαβε τα αναγκαία μέτρα σύμφωνα με την απόφαση 2006/135/ΕΚ. Αφού κοινοποιήθηκαν τα εν λόγω μέτρα, η Επιτροπή τα εξέτασε σε συνεργασία με το εν λόγω κράτος μέλος και δηλώνει ικανοποιημένη από το γεγονός ότι οι περιοχές A και B που όρισε η Σουηδία βρίσκονται σε επαρκή απόσταση από την εστία της νόσου στα πουλερικά και από τα επιδημιολογικώς συναφή κρούσματα στα άγρια πτηνά. Είναι συνεπώς αναγκαίο να οριστούν περιοχές Α και Β στη Σουηδία και να καθοριστεί η διάρκεια της εν λόγω κατηγοριοποίησης των περιοχών.

(3)

Παράλληλα πρέπει να προσαρμοστούν ορισμένες λεπτομέρειες της κατηγοριοποίησης των περιοχών της Γαλλίας.

(4)

Είναι επομένως αναγκαίο να τροποποιηθούν αναλόγως τα μέρη Α και B του παραρτήματος I της απόφασης 2006/135/ΕΚ.

(5)

Τα μέτρα που προβλέπονται στην παρούσα απόφαση είναι σύμφωνα με τη γνώμη της μόνιμης επιτροπής για την τροφική αλυσίδα και την υγεία των ζώων,